วันนี้หลังตลาดปิด Alphabet (GOOGL.US) พร้อมกับ Tesla จะเป็นบริษัทแรก ๆ ในกลุ่ม "Magnificent Seven" ที่เริ่มประกาศผลประกอบการฤดูกาลนี้ โดยจุดสนใจหลักอยู่ที่อัตราการเติบโตของรายได้ในกลุ่มคลาวด์ซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็ว รวมถึงนักลงทุนจะจับตาอย่างใกล้ชิดถึงผลการดำเนินงานในกลุ่มโฆษณาซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของบริษัท
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025
ความคาดหวังต่อผลประกอบการของ Alphabet ยังคงสูง โดยความเห็นส่วนใหญ่ในตลาดคาดว่าบริษัทจะรายงานรายได้ไตรมาสที่สองสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ (รองจากไตรมาส 4 ปี 2024) โดยคาดว่ารายได้จะเติบโตแข็งแกร่งที่ประมาณ 11% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งจะเติบโตเร็วกว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานเล็กน้อย ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 30.4% จาก 32.4% ในไตรมาสก่อนหน้า
ควรสังเกตว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ผ่านมาอยู่ในระดับสูงมาก ดังนั้นการลดลงเกือบ 2 จุดเปอร์เซ็นต์นี้จึงควรมองเป็นการปรับเข้าสู่ระดับปกติมากกว่าการบ่งชี้ถึงความอ่อนแอของบริษัท
ในทางกลับกัน คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตขึ้นที่ 13% สู่ระดับ 26.76 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 2.81 ดอลลาร์ เติบโตเกือบ 50% เมื่อเทียบปีต่อปี
Selected financial estimates for Q2 2025. Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
เมื่อลงลึกไปในแต่ละกลุ่มธุรกิจของบริษัท พบว่า กลุ่ม Google Cloud ยังคงเป็นกลุ่มที่มีการเติบโตสูงสุดโดยคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งจะเท่ากับรายได้ประมาณ 13.14 พันล้านดอลลาร์ และจะกลายเป็นรายได้จากคลาวด์ที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท
ขณะเดียวกัน กลุ่มโฆษณาของ Google ก็มีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของ Google Search ที่เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบปีต่อปี และรายได้จากแพลตฟอร์ม YouTube ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10%
ประมาณการทางการเงินที่เลือกสำหรับไตรมาส 2 ปี 2025
ที่มา: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
นอกจากกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่มีการปรับลดประมาณการลงประมาณ 5% แล้ว นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงมีท่าทีเป็นกลางต่อ Alphabet ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดยไม่ได้เปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อย่างมีนัยสำคัญ
กลุ่มธุรกิจหลัก
รายได้จากกลุ่มโฆษณาของ Google ยังคงเป็นหัวใจสำคัญในการรักษาผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ Alphabet ดังนั้นนักลงทุนจึงให้ความสนใจและตรวจสอบอย่างใกล้ชิด หากกลุ่มนี้อ่อนแอ อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อฐานะการเงินโดยรวมของบริษัท แม้ว่าสัดส่วนรายได้จากโฆษณาจะลดลง แต่ก็ยังคิดเป็นเกือบ 74% ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท
ควรสังเกตว่า สัดส่วนรายได้จากโฆษณาที่ลดลงในภาพรวมไม่ได้เกิดจากรายได้ในกลุ่มนี้ลดลงจริง แต่เป็นเพราะการเติบโตที่ช้ากว่าเมื่อเทียบกับกลุ่มธุรกิจอื่น ๆ โดยเฉพาะกลุ่มคลาวด์ อย่างไรก็ตาม กลุ่มโฆษณายังคงมีการเติบโตที่มั่นคง อยู่ในระดับประมาณ 8-10% ตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2023 เป็นต้นมา
ที่มา: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
หาก Alphabet รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งในกลุ่มโฆษณา ความสนใจของนักลงทุนจะหันไปที่กลุ่มคลาวด์ซึ่งเป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัทติดต่อกันมากว่า 14 ไตรมาส
ท่ามกลางการพัฒนา AI ความเห็นส่วนใหญ่ในตลาดคาดว่าการเติบโตของรายได้จะชะลอลงเหลือ 27% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากฐานสูงของปีก่อน
รายได้ในกลุ่มนี้คาดว่าจะอยู่ที่ 13.14 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นรายได้ไตรมาสสูงสุดในประวัติศาสตร์ของกลุ่มคลาวด์ของบริษัท
ที่มา: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
มูลค่าบริษัทก่อนประกาศผลประกอบการ
Alphabet แตกต่างจากบริษัทเทคโนโลยีใหญ่รายอื่น ๆ ตรงที่มี “ช่องว่างความผิดพลาด” ในการประเมินมูลค่าที่กว้างกว่าเล็กน้อย ปัจจุบันหุ้นของบริษัทซื้อขายที่ระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา ประมาณ 20-30% (โดยค่าเฉลี่ยนี้สูงขึ้นจากปีที่แล้ว เนื่องจากการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของกลุ่ม “Magnificent Seven” เมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม)
ขณะเดียวกัน Alphabet ยังถือเป็นบริษัทที่มีมูลค่าต่ำที่สุด (จากตัวชี้วัดพื้นฐาน) ในบรรดา 7 บริษัทเทคโนโลยีใหญ่ ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อบริษัทเมื่อเทียบกับสมาชิกอื่นในกลุ่ม “Magnificent Seven” ที่อาจเผชิญความท้าทายในการรักษาระดับมูลค่าสูงในฤดูกาลประกาศผลประกอบการนี้
ที่มา: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
