จับตาสหรัฐฯ ขณะที่ Micron หนุนหุ้นฟื้นตัว และราคาน้ำมันยังคงปรับลดลง

จับตาสหรัฐฯ ขณะที่ Micron หนุนหุ้นฟื้นตัว และราคาน้ำมันยังคงปรับลดลง

หลังจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันอย่างหนักตลอดสัปดาห์ บรรยากาศการลงทุนเริ่มกลับมาดีขึ้นอีกครั้ง แม้เดือนมิถุนายนจะเป็นเดือนที่ยากลำบากสำหรับ Nasdaq ซึ่งปรับตัวลงแล้วกว่า 5% นับตั้งแต่ต้นเดือน แต่หากอิงจากการเคลื่อนไหวของสัญญาฟิวเจอร์ส ดัชนี Nasdaq มีโอกาสรีบาวด์มากกว่า 2% ในการซื้อขายวันพฤหัสบดี

ผลประกอบการ Micron จะจุดประกายการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีได้หรือไม่?

ปัจจัยสำคัญที่หนุนตลาดวันนี้คือการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยี หลัง Micron ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

• รายได้ไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 41.46 พันล้านดอลลาร์
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) สูงถึง 85%
• คาดว่าไตรมาสหน้าจะมีรายได้ 50 พันล้านดอลลาร์
• เงินลงทุน (CapEx) 10 พันล้านดอลลาร์
• อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะเพิ่มเป็น 86%

ผลประกอบการที่โดดเด่นทำให้หุ้น Micron พุ่งขึ้นกว่า 16% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด

ข้อมูลดังกล่าวสะท้อน 2 ประเด็นสำคัญ ได้แก่

• การลงทุนด้าน AI ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อ

• การปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยีในช่วงที่ผ่านมา เช่น Palantir และ Arm มีสาเหตุหลักจากมูลค่าหุ้นที่แพงเกินไป มากกว่าความกังวลด้านเศรษฐกิจ

Nasdaq ฟื้นตัวได้ แต่แรงหนุนอาจยังไม่เพียงพอ

แม้ Nasdaq จะยังบวกประมาณ 10% ตั้งแต่ต้นปี แต่ความผันผวนเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

นักลงทุนพร้อมเข้าซื้อเมื่อมีข่าวดี แต่ยังคงกังวลเรื่องมูลค่าหุ้น (Valuation) ทำให้การฟื้นตัวอาจเป็นเพียงระยะสั้น และผลประกอบการของ Micron เพียงบริษัทเดียวอาจยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้หุ้นเทคโนโลยีกลับเข้าสู่ขาขึ้นอย่างยั่งยืนในช่วงปลายเดือนมิถุนายน

ดอลลาร์แข็งค่าตามคาดการณ์ดอกเบี้ย Fed

ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายวันที่ผ่านมา

• EUR/USD ลดลง 2.58% ในเดือนนี้
• เงินเยนอ่อนค่าลง 1.6%
• ปอนด์อ่อนค่าลง 2%

สาเหตุหลักมาจากตลาดเริ่มปรับคาดการณ์ว่า Fed อาจใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักประมาณ 34% ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนหน้า และเริ่มมีการคาดการณ์ว่า Fed อาจปรับขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้ง ภายในปีนี้

เนื่องจาก Fed ภายใต้การนำของ Kevin Warsh ไม่ได้ส่งสัญญาณล่วงหน้า (Forward Guidance) มากนัก ทิศทางดอกเบี้ยจึงขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจเป็นหลัก

ด้วยเหตุนี้ ตัวเลข PCE Inflation ของสหรัฐฯ ที่จะประกาศวันนี้จึงมีความสำคัญอย่างมาก

ตลาดคาดว่า

• PCE เดือนพฤษภาคมจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.1% จาก 3.8%
• พร้อมกับตัวเลข รายได้ส่วนบุคคล และ การใช้จ่ายผู้บริโภค

หากข้อมูลออกมาแข็งแกร่ง อาจทำให้ตลาดเพิ่มการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อ และกดดันราคาทองคำ ซึ่งปรับตัวลงแล้วกว่า 12% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และยังเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ราคาน้ำมันที่ลดลงกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

แม้ตลาดจะคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังไม่ได้ปรับขึ้นตาม เนื่องจากนักลงทุนให้ความสำคัญกับการปรับตัวลงของราคาน้ำมันมากกว่า

หลังจากทรงตัวในระดับสูงมาหลายสัปดาห์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเริ่มลดลงตามราคาน้ำมัน

• Brent ลดลงอีกประมาณ 1% วันนี้
• และลดลงรวมกว่า 7% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา

นักลงทุนในตลาดพันธบัตรมองว่าตราบใดที่ WTI ต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันกลับสู่ระดับก่อนเกิดสงคราม แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มลดลง

ตัวเลข PCE เดือนพฤษภาคมอาจล้าสมัยแล้วหรือไม่?

แม้ตลาดคาดว่าเงินเฟ้อ PCE เดือนพฤษภาคมจะเร่งตัวขึ้น แต่ราคาพลังงานที่ลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนมิถุนายนอาจทำให้ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่ล้าหลัง

นักลงทุนจึงให้ความสำคัญกับ

• เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE)
• แนวโน้มเงินเฟ้อในช่วงครึ่งหลังของปี

มากกว่าตัวเลขย้อนหลังเพียงเดือนเดียว

ยุโรปเผชิญคลื่นความร้อน ดันค่าไฟฟ้าพุ่ง

แม้ราคาน้ำมันจะลดลง แต่ยุโรปกลับเผชิญต้นทุนพลังงานไฟฟ้าที่สูงขึ้นจากคลื่นความร้อน โดยเฉพาะใน ฝรั่งเศส และ สเปน

ปัจจัยนี้อาจชะลอการลดลงของเงินเฟ้อในยุโรป และทำให้ตัวเลข CPI เดือนมิถุนายนออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้

ประเด็นสำคัญที่ตลาดต้องติดตามวันนี้

ตลาดจะจับตา 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่

• ตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ และข้อมูลรายได้-การใช้จ่ายผู้บริโภค
• การฟื้นตัวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ว่าจะต่อเนื่องได้หรือไม่ หลังแรงหนุนจากผลประกอบการของ Micron
• ทิศทางราคาน้ำมันที่ยังมีแนวโน้มอ่อนตัว หลังอุปทานจากตะวันออกกลางกลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้น จนเริ่มเกิดภาวะน้ำมันล้นตลาดในระยะสั้น