. تمثّل هذه الأداة سندات حكومة الولايات المتحدة الأمريكية التي وصل حدها لـ 10 سنوات. كمنتج بالإستدانة، تسمح TNOTE للمتداولين بإكتساب التعرض للسندات الحكومية للولايات المتحدة الأمريكية بجزء ضئيل من رأس المال المتطلب للإستثمار بشكل مباشر.
تعدّ TNOTE شائعة جداً لدى المتداولين الذين يبحثون عن التربح من التحركات طويلة الأمد لأسعار الفائدة و الظروف الإقتصادية بشكل عام للولايات المتحدة الأمريكية. تعتبر أوراق الخزانة لـ 10 سنوات معياراً بارزاً لأسعار الفائدة طويلة الأمد في الولايات المتحدة الأمريكية. يعكس أداؤه شعور المستثمرين إتجاه أسعار الفائدة المستقبلية، توقعات التضخم، و الإستقرار الإقتصادي. إذا توقعت الأسواق أن سياسة الفدرالي سيتم تخفيفها على المدى الطويل، يمكن أن يرتفع TNOTE، بينما يستطيع الموقف المتشدّد و المراهنات تفعيل هبوط لـ TNOTE، مع إرتفاع عائدات الخزانة.
بيانات السوق المهمة
تؤثّر العديد من مؤشرات الإقتصاد الكبرى بشكل معتبر على تحركات سعر TNOTE:
- قرارات أسعار الفائدة للإحتياطي الفدرالي: تؤثّر قرارات الإحتياطي الفدرالي للسياسة النقدية و أسعار الفائدة للمدى الطويل بشكل مباشر على عائدات كل من السندات الحكومية القصيرة و الطويلة الأمد، و تؤثّر بدورها على TNOTE. يمكن أن يضطر الإحتياطي الفدرالي الأمريكي لتيسير السياسة النقدية، إذا ما أصبحت بيانات سوق العمل و النشاط الإقتصادي ضعيفة، بينما يكون التضخم تحت السيطرة.
- بيانات التضخم للولايات المتحدة الأمريكية: تؤثّر معايير التضخم، مثل مؤشّر سعر المستهلك (CPI)، توسع الإستهلاك الشخصي (PCE) أو مؤشّر أسعار المنتجين (PPI)، في توقعات تصرفات الإحتياطي الفدرالي المستقبلية التي تتعلق بسياسته النقدية. قد يؤدي إرتفاع التضخم إلى توقع أسعار فائدة أعلى، و من الممكن أن يخفض أسعار السندات و TNOTE، بينما بيانات التضخم المنخفضة تستطيع دعم TNOTE.
- نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للولايات المتحدة الأمريكية: توفّر أرقام الناتج المحلي الإجمالي (GDP) معلومات هامة حول صحة الإقتصاد في الولايات المتحدة الأمريكية. قد يؤدي النمو الإقتصادي القوي إلى أسعار فائدة أعلى لإمكانية تشديد الإحتياطي الفدرالي لسياسته النقدية، مما يؤثّر على أسعار TNOTE.
- تقريرات التوظيف في الولايات المتحدة الأمريكية: تستطيع مؤشرات التوظيف البارزة مثل تقارير الوظائف غير الزراعية (NFP)، نسبة البطالة أو طلبات الإعانة أن تؤثّر على توقعات الظروف الإقتصادية و أسعار الفائدة المستقبلية، مما يؤثّر على أداء TNOTE.
- الأحداث الجيوسياسية: تستطيع الأحداث الجيوسياسية العالمية أو الخاصة بالولايات المتحدة الأمريكية أن تؤدي إلى تحوّلات في طلب المستثمر لأصول الملاذ الآمن مثل السندات الحكومية للولايات المتحدة الأمريكية طويلة الأمد، و التي تؤثّر على سعر TNOTE. رغم هذا، فالأمر يعتمد على طبيعة الصراع الجيوسياسي. على سبيل المثال، يمكن أن تساهم توترات الشرق الأوسط في الزيادات التضخمية للتفط، بينما أزمة الصين – تايوان قد تتسبب في ضغوط تضخمية.
TNOTE – الإرتفاع و الهبوط
تعدّ الظروف المذكورة أدناه جد مهمة للمراقبة بالنسبة للمتداولين، لأنها تؤثّر بشكل مباشر على تحركات سعر TNOTE، و توفّر الفرص أو المخاطر على حسب توقعات المستثمرين. إليك بعض الأمثلة.
متى يمكن أن يرتفع TNOTE:
- توقعات لأسعار فائدة منخفضة على الأمد الطويل: إذا لمّح الإحتياطي الفدرالي أو طبّق تخفيضات طويلة الأمد في أسعار الفائدة، أو إذا ما توقع المشاركون في السوق نسب فائدة منخفضة مطوّلة، عادةً تنخفض العائدات على السندات طويلة الأمد مثل أوراق الخزانة المالية للولايات المتحدة الأمريكية لـ 10 سنوات. مع إنخفاض عائدات السندات، ترتفع أسعارها، مؤدية إلى زيادة في أسعار TNOTE.
- الغموض أو الإنكماش الإقتصادي: خلال فترات الغموض أو الكساد الإقتصادي في الولايات المتحدة الأمريكية، كثيراً ما يبحث المستثمرون على الأمان في السندات الحكومية طويلة الأمد. هذا "الهروب إلى الأمان" يرفع الطلب على الأصول المضمونة مثل الأوراق المالية لخزانة الولايات المتحدة الأمريكية لـ 10 سنوات، دافعة بأسعار TNOTE مع هروب المستثمرين من الإستثمارات الأكثر خطورة.
- الضغوط الإنكماشية أو التضخم المنخفض: إذا واجهت الولايات المتحدة الأمريكية إنكماشاً أو تضخماً جد منخفض، يمكن أن يحافظ أو يخفض الإحتياطي الفدرالي من أسعار الفائدة طويلة الأمد لتحفيز الإقتصاد. تؤدي هذه البيئة عادةً إلى أسعار أعلى لـ TNOTE، مع توقع المستثمرين لعائدات مستقرة أو منخفضة على السندات طويلة الأمد.
- الأزمات أو التوترات الجيوسياسية: خلال أوقات التوترات الجيوسياسية، مثل الصراعات الدولية أو عدم الإستقرار السياسي، يرتفع الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل السندات الحكومية الأمريكية. يستطيع هذا الطلب المرتفع أن يؤدي إلى إرتفاع أسعار TNOTE مع بحث المستثمرين للحماية من الغموض.
- برامج التيسير الكمي (QE): إذا نفذّ الإحتياطي الفدرالي أو وسّع برامج التيسير الكمي (خاصة كما حصل خلال 2020) التي تتضمن شراء السندات الحكومية طويلة الأمد، يستطيع الطلب المرتفع من البنك المركزي أن يقود أسعار السندات إلى أعلى، مؤديا بدوره إلى إرتفاع TNOTE.
متى يمكن أن يسقط TNOTE:
- توقعات أسعار فائدة عالية على المدى الطويل: إذا أشّر الإحتياطي الفدرالي برفع أسعار الفائدة على المدى الطويل لمواجهة التضخم أو تشديد السياسة النقدية،فإنه من المتوقع أن ترتفع العائدات على السندات طويلة الأمد مثل أوراق الخزانة الأمريكية لـ 10 سنوات. تخفض العائدات العالية سعر السندات الموجودة، مما يؤدي إلى إنخفاض في أسعار TNOTE.
- النمو الإقتصادي القوي: خلال فترات النمو الإقتصادي القوي في الولايات المتحدة الأمريكية، يمكن أن يوجد طلب أقل على أمان السندات الحكومية طويلة الأمد مع تفضيل المستثمرين للأصول الخطرة عالية العائدات.
- إرتفاع التضخم: إذا ارتفع التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية، قد يتجاوب الإحتياطي الفدرالي عبر رفع أسعار الفائدة، الأمر الذي يؤدي إلى عائدات أعلى على السندات طويلة الأمد و إنخفاض في أسعار TNOTE. يخفض التضخم المرتفع من القدرة الشرائية للمدخول الثابت من السندات، مما يجعلها أقل جاذبية بالنسبة للمستثمرين.
- إنخفاض المخاطر الجيوسياسية: إذا إنخفضت التوترات الجيوسياسية، يمكن أن يبتعد المستثمرون من الأمان النسبي للسندات الحكومية طويلة الأمد إلى الإستثمارات المخاطرة عالية المردود. يستطيع هذا التحوّل أن يخفض الطلب على أوراق الخزانة الأمريكية لـ 10 سنوات، مما ينتج عنه أسعار منخفضة لـ TNOTE.
- إرتفاع العرض في السندات الحكومية: إذا أصدرت حكومة الولايات المتحدة الأمريكية كمية معتبرة من السندات طويلة الأمد الجديدة، رافعة في العرض، دون إرتفاع مقابل للطلب، قد يؤدي هذا إلى فائض. يستطيع هذا الفائض أن يؤدي إلى دفع أسعار السندات إلى أسفل، متسبّباً في إنخفاض TNOTE.
