Titulky o ďalšom prepúšťaní, ktoré už prebehlo alebo sa ešte len plánuje, prevažne v USA a hlavne v sektoroch spojených s technológiami, sa stali akýmsi folklórom. Sú všadeprítomné naprieč väčšinou médií zameraných na ekonomiku alebo biznis.
Verejná nálada voči trhu práce, najmä medzi mladými ľuďmi a čerstvými absolventmi, je čoraz pochmúrnejšia. Tento pohľad však dáta za rok 2025 potvrdzujú len čiastočne. Pri pohľade na jednotlivé odvetvia je zrejmé, že zamestnanosť v mnohých sektoroch, najmä v tých kľúčových pre white-collar pracovníkov a mladých ľudí, viditeľne klesla. Celkový obraz však stále ukazuje jasný čistý nárast.
Osobitnú pozornosť si vyžaduje skutočnosť, že rast zamestnanosti je veľmi silno koncentrovaný do zdravotníctva a školstva. Otázka, ktorú by sme si však v súvislosti s trhom práce mali klásť oveľa hlasnejšie, neznie, či sa skutočne zhoršuje, ale do akej miery sú súčasné trendy naozaj ťahané AI.
Keď zosumarizujeme oficiálne vyjadrenia amerických firiem o prepúšťaní, výhlaď vyzerá pre ľudí, ktorí uvažujú o zmene práce alebo hľadajú zamestnanie, najmä v technologickom sektore, veľmi pochmúrne a pesimisticky. A možno taký naozaj je. Dáta však ukazujú niečo iné.
Finančné výkazy alebo earnings cally sa len zriedka, ak vôbec, sústreďujú na počet zamestnancov. Americké firmy však majú regulačnú povinnosť uvádzať počet zamestnancov vo svojich formulároch 10-K. A práve tie vykresľujú obraz, ktorý je od verejných vyhlásení dramaticky odlišný.
Len malá časť trhových lídrov, ktorí sa chvália znižovaním počtu zamestnancov, v skutočnosti vykázala pokles headcountu. Okrem Intelu sú väčšinou poklesy len symbolické, zatiaľ čo rast prevažuje. Dôležité je, že pri porovnaní týchto dát s vývojom vo finančných výkazoch, najmä s nákladmi na pracovnú silu, je vidieť krátkodobý rast, ktorý napokon skutočne klesá. To ukazuje na znižovanie nákladov bez zmeny počtu zamestnancov, čo je typické pre offshoring.
Prečo je to nebezpečné pre valuácie?
Veľká časť rastu akciového trhu v posledných niekoľkých štvrťrokoch stála na predpoklade, že AI zvýši efektivitu firiem. Jedným z meradiel tejto efektivity je okrem iného aj počet potrebných zamestnancov. Efektivita sa často skutočne zvýšila, problém však je, že nevzrástla vďaka AI, ale kvôli kombinácii offshoringu, outsourcingu a zmien v náborových praktikách.
Príkladom je Oracle. Veľkou témou bolo, že Oracle prepustil až 30 000 ľudí. Menej pozornosti už získala skutočnosť, že firma veľmi rýchlo znovu prijala 8 000 z prepustených pracovníkov, ale cez sprostredkovateľa a za nižšiu mzdu.
Mali by sme si položiť otázku, kedy a o koľko by bolo potrebné upraviť valuácie, ak vezmeme do úvahy, že zmeny v zamestnanosti firiem nie sú výsledkom zavádzania AI. Tieto spoločnosti zamestnancov zjavne stále potrebujú, menia sa len ich praktiky a firemná politika. Je to skôr obchádzka než revolúcia.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Allbirds: Od tenisiek k AI, môže to fungovať
US OPEN: trh sa pohybuje blízko maxím
Denné zhrnutie: Nervózne vyčkávanie, výpredaj SaaS a slabé makrodáta
„SaaS-pokalypsa“ pokračovala
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
