- Sektor private credit čelí rastúcim výberom investorov a slabším výnosom.
- Riziko zvyšujú aj možné dopady AI na firmy financované týmito úvermi.
- Celý trh má hodnotu približne 3,5 bilióna USD, takže prípadné problémy by mohli byť významné.
- Najväčšie obavy sa týkajú poisťovní, cez ktoré by sa straty mohli preniesť do širšej ekonomiky.
- Sektor private credit čelí rastúcim výberom investorov a slabším výnosom.
- Riziko zvyšujú aj možné dopady AI na firmy financované týmito úvermi.
- Celý trh má hodnotu približne 3,5 bilióna USD, takže prípadné problémy by mohli byť významné.
- Najväčšie obavy sa týkajú poisťovní, cez ktoré by sa straty mohli preniesť do širšej ekonomiky.
Trh so súkromnými úvermi začína vykazovať čoraz viac varovných signálov. Segment, ktorý po finančnej kríze v roku 2008 výrazne vzrástol vďaka dopytu firiem po rýchlom a flexibilnom financovaní, sa teraz dostáva pod tlak pre slabšie výnosy, vyššiu konkurenciu a obavy z dopadov umelej inteligencie na firmy financované týmito úvermi. Zatiaľ nejde o plnohodnotnú finančnú krízu, no napätie v sektore zreteľne rastie.
Jedným z hlavných problémov sú rastúce žiadosti investorov o výber peňazí z fondov typu BDC. Niektoré veľké spoločnosti, vrátane Blue Owl, už hlásia rekordný objem žiadostí o odkúpenie a pristupujú k obmedzeniu výberov. Podobné kroky už skôr zaviedli aj ďalší významní hráči, ako Ares, Apollo, Blackstone alebo KKR. Samotné firmy to zatiaľ opisujú skôr ako obdobie precenenia a prispôsobenia trhu než ako začiatok systémovej krízy.
Pod povrchom sa však objavujú aj ďalšie slabiny. Náklady fondov na bankové financovanie rastú, zatiaľ čo predtým veľmi atraktívne dvojciferné výnosy zo súkromných pôžičiek postupne klesajú. Zároveň sa objavujú čoraz väčšie obavy, že práve sektor softvéru, ktorý je so súkromnými úvermi silne prepojený, môže byť výrazne zasiahnutý zmenami súvisiacimi s AI. To zvyšuje riziko strát a precenenia aktív, ktorých skutočná hodnota nie je na trhu taká priehľadná ako pri verejne obchodovaných nástrojoch.
Súkromné úvery už dnes nepredstavujú okrajovú časť finančného trhu. Odhady hovoria o veľkosti celého odvetvia okolo 3,5 bilióna USD. Samotné fondy BDC držia viac než pol bilióna USD v súkromných aktívach. Niektoré verejne obchodované spoločnosti z tohto segmentu sa už tento rok prepadli a obchodujú sa približne s 20 % diskontom voči čistej hodnote aktív. To ukazuje, že investori začínajú do cien premietať vyššie riziko.
Osobitnú pozornosť si zaslúži úloha poisťovní. Práve tie môžu byť v prípade väčších problémov jedným z hlavných kanálov nákazy. Private credit tvorí približne 35 % investícií amerických poisťovní a významný podiel má aj pri britských inštitúciách. Ak by straty v tomto segmente začali narúšať ich solventnosť, pravdepodobne by nešlo o rýchly kolaps ako v roku 2008, ale skôr o pomalé oslabovanie hodnoty úspor a dôchodkového zabezpečenia.
Celkovo tak platí, že sektor súkromných úverov zatiaľ nemusí stáť na prahu okamžitej katastrofy, no riziká sa postupne vršia. Najväčšou hrozbou nie je len samotný rast defaultov, ale aj to, že skutočný rozsah problémov môže byť pre nízku transparentnosť dlho skrytý. Práve to robí z private creditu oblasť, ktorú budú investori aj regulátori v nasledujúcich mesiacoch veľmi pozorne sledovať.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Micron slabne a konkurencia silnie 💾⚠️
Turecko otvorilo nové protimonopolné vyšetrovanie Googlu pre reklamné a fakturačné praktiky
AeroVironment v marci stratila 27 % pre riziko okolo SCAR a slabší výhľad
Japonsko získa obrovskú technologickú injekciu. Microsoft plánuje miliardovú expanziu 🚀
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
