Akcie čínskych technologických spoločností Alibaba a JD.com sa dostali pod výrazný tlak po tom, čo čínski regulátori kritizovali hlavné e-commerce platformy pre údajne zavádzajúce propagačné kampane. Ide o ďalší signál, že Peking sa snaží pribrzdiť agresívnu cenovú konkurenciu v online obchode, ktorá síce krátkodobo láka zákazníkov, ale zároveň znižuje ziskovosť firiem.
Akcie Alibaby v Hongkongu klesli až o 6,5 %, čo predstavovalo najväčší intradenný prepad za takmer tri mesiace. JD.com odpísal takmer 6 %, najviac od novembra. Výpredaj nasledoval po tom, čo pekinská pobočka Štátnej správy pre reguláciu trhu predvolala spoločnosti Alibaba, JD.com, PDD Holdings, ByteDance a Xiaohongshu.
Podľa správy čínskej štátnej televízie CCTV sa regulátorom nepáčili niektoré marketingové praktiky počas nákupného festivalu 618, ktorý patrí medzi najväčšie online predajné akcie v Číne. Úrady kritizovali najmä sľuby obrovských dotácií v rádoch desiatok miliárd jüanov, pri ktorých podľa nich nebolo dostatočne jasné, aká skutočná podpora reálne pripadla zákazníkom a značkám.
Alibaba bola kritizovaná predovšetkým pre platformy Tmall a Taobao, zatiaľ čo podobné výhrady smerovali aj na JD.com. Regulátori podľa CCTV uviedli, že firmy neposkytli dostatok detailov o skutočne poskytnutých dotáciách zo strany spoločností aj zúčastnených značiek. Pre investorov je tento zásah citlivý, pretože pripomína, že regulačné riziko v čínskom technologickom sektore stále nezmizlo.
Hlavný problém je širší než samotná reklama. Peking sa už dlhší čas snaží obmedziť preteky v znižovaní cien, ktoré zasiahli najväčšie čínske internetové spoločnosti. Tvrdá cenová vojna síce môže krátkodobo podporovať objemy predaja, ale zároveň tlačí na marže, ziskovosť obchodníkov a finančné zdravie celého maloobchodného sektora.
Podľa Jasmine Duan z RBC Wealth Management sa nezmenila ani tak samotná prísnosť pravidiel, ale skôr ochota regulátorov svoje zásahy verejne komunikovať. To znamená, že trhy teraz oveľa viditeľnejšie vnímajú regulatorné obmedzenia, ktoré už v čínskom prostredí existovali. Pre akcie to však môže byť aj tak negatívne, pretože investori často citlivo reagujú na akýkoľvek signál zvýšeného tlaku zo strany úradov.
Alibaba navyše začala oslabovať ešte pred samotnou správou CCTV. Investorov zneistili informácie, že Čína plánuje v najbližších piatich rokoch investovať približne 2 bilióny jüanov, teda asi 295 miliárd USD, do výstavby dátových centier. Na prvý pohľad by takýto plán mohol byť pre technologické firmy pozitívny, časť trhu však začala pochybovať, či z neho Alibaba dokáže skutočne výrazne ťažiť.
Ďalším zdrojom neistoty sú cenové tlaky v oblasti AI tokenov a správy o odchode šéfa aplikácie Dingtalk, ktorá je považovaná za dôležitú súčasť širšej stratégie Alibaby v oblasti umelej inteligencie. Kombinácia regulačných obáv, neistoty okolo AI a tlaku na marže tak vytvorila prostredie, v ktorom investori radšej znižovali expozíciu voči čínskym internetovým titulom.
Z makroekonomického pohľadu je situácia pre Čínu nepríjemná. Slabší rast spotrebiteľských cien, ktoré v máji vzrástli iba o 1,2 %, poukazuje na opatrnosť domácností a slabšiu spotrebiteľskú náladu. Ak veľké platformy pokračujú v agresívnych zľavách, môže to krátkodobo podporiť predaje, ale zároveň prehlbovať deflačné tlaky a zhoršovať ziskovosť firiem.
Pre investorov je tak najdôležitejšou otázkou, či ide iba o jednorazové varovanie, alebo o začiatok ďalšej vlny tvrdšieho dohľadu nad čínskym internetovým sektorom. Ak by Peking pokračoval v tlaku na cenové kampane a dotácie, mohlo by to ďalej obmedziť schopnosť firiem brániť trhový podiel pomocou agresívnych zliav.
Graf Alibaby (AHLA.DE, D1)
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
📆 Posilní zvýšenie sadzieb ECB euro?
„Milujem infláciu,“ povedal Trump. Ceny v USA rastú najrýchlejšie za tri roky 📈
Denné zhrnutie: Akcie aj zlato pod tlakom, USA budú pokračovať v útokoch na Irán (10.06.2026)
Konflikt v Iráne sa nemusí skončiť
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
