Od rekordnej intervencie japonského ministerstva financií a amerického ministerstva financií uplynuli dva týždne. Po poklese k úrovni 155 sa menový pár USDJPY začína zotavovať a približuje sa k psychologickej hranici 160.
Graf 1: USDJPY (01.02.2026–12.08.2026)
Zdroj: xStation, 12.08.2026
Čo stojí za poklesom?
Fundamentálne faktory naďalej vytvárajú tlak na japonský jen. Kľúčovým faktorom zostáva, samozrejme, carry trade, teda obchodovanie založené na rozdieloch v úrokových sadzbách.
Graf 2: Výkonnosť vybraných mien voči USD (09.08.2026–12.08.2026)
Zdroj: xStation, 12.08.2026
Kým zostane rozdiel medzi očakávanou úrovňou úrokových sadzieb v USA a Japonsku výrazný, ani intervencia v objeme takmer 90 miliárd USD nemusí stačiť na trvalé otočenie trendu.
Investori očakávajú rozhodný krok od Bank of Japan, príležitosť naň však príde až 18. septembra. Prípadné zvýšenie sadzieb by mohlo predstavovať dôležitý signál pre trh a viesť k rastu stávok na ďalšie zvyšovanie sadzieb v nasledujúcich mesiacoch. Aktuálne trh takýto krok oceňuje s pravdepodobnosťou približne 75 %.
Graf 3: Trhom implikovaná pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb na septembrovom zasadnutí BoJ (2025–2026)
Zdroj: XTB Research, 12.08.2026
Medzitým sa pozornosť trhu presunie do Spojených štátov. Dnes o 14:30 čakáme na zverejnenie júlových údajov o inflácii.
Čo môžeme očakávať?
- Celková inflácia by mala dosiahnuť 3,4 % medziročne, čo by znamenalo pokles z 3,5 %.
- Jadrová inflácia by mala klesnúť na 2,5 %, teda na najnižšiu úroveň od marca 2021.
- Ceny energií pravdepodobne klesnú, najmä vďaka nižším cenám benzínu.
- Jadrová inflácia v službách by mala zrýchliť na 0,2 % medzimesačne, najmä v dôsledku rastu nákladov na nájomné.
Ak údaje ukážu výraznejší než očakávaný pokles inflácie, trhy môžu pokračovať v holubičom preceňovaní očakávanej trajektórie sadzieb Fedu. Stojí za pripomenutie, že po poslednom zasadnutí menového výboru a mimoriadne slabých údajoch NFP klesla trhom implikovaná pravdepodobnosť septembrového zvýšenia sadzieb približne na 50 %.
Graf 4: Trhom implikovaná trajektória sadzieb Fedu [počet zvýšení] (2025–2026)
Zdroj: XTB Research, 12.08.2026
V súvislosti s japonským jenom sa pozornosť sústreďuje aj na vývoj v Hormuzskom prielive. Japonsko je pri pokrývaní svojich energetických potrieb takmer úplne závislé od dovozu a približne 90 % ropy bežne dováža z Blízkeho východu.
Graf 5: Štruktúra dovozu ropy do Japonska (2024)
Zdroj: OEC, 12.08.2026
V posledných dňoch sme zaznamenali oživenie cien ropy. Za barel ropy Brent je teraz potrebné zaplatiť viac než 89 USD. Včera kľúčové energetické komodity pokračovali v raste napriek optimistickým vyjadreniam pakistanského ministerstva zahraničných vecí.
Graf 6: OIL (18.12.2025–12.08.2026)
Zdroj: xStation, 12.08.2026
Donald Trump v nočných mediálnych vyjadreniach uviedol, že USA majú „plnú kontrolu“ nad Hormuzským prielivom. Iránska strana naopak stanovila tvrdé podmienky na opätovné otvorenie trasy a požaduje zrušenie amerických sankcií, ukončenie námornej blokády a zaplatenie vojnových reparácií zo strany USA.
Lodná doprava v Hormuzskom prielive klesla na najnižšiu úroveň za posledný týždeň, približne na 10 lodí denne.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
Denné zhrnutie – Ropa rastie pre neistotu, trh čaká na údaje o inflácii
Týždenný FX výhľad: Jen sa vracia k poklesu, dolár pod tlakom (10. 8. 2026)
US OPEN: Dlh a situácia v Hormuzskom prielive prehlbujú obavy
Tri trhy, ktoré sledovať budúci týždeň (07.08.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
