1. Bank of Japan: Jastrabí signál Uedu podporuje jen napriek energetickému šoku
Guvernér Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda prekvapil trhy jastrabím tónom a ponechal otvorené dvere pre zvýšenie úrokových sadzieb už v apríli. Hoci BoJ dnes ponechala základnú sadzbu na 0,75 %, Uedove komentáre — naznačujúce, že ekonomický dosah vojny môže byť iba dočasný a pravdepodobne nenaruší trajektóriu inflácie — posunuli trhové očakávania na približne 60 % pre ďalšie zvýšenie sadzieb.
Táto rétorika vyvolala okamžité posilnenie jenu. Kľúčovou otázkou však zostáva, či si japonská mena dokáže tieto zisky udržať tvárou v tvár prudkému rastu cien komodít. Ako čistý dovozca energií je Japonsko mimoriadne zraniteľné voči rekordne vysokým cenám benzínu, ktoré vyvolal konflikt v Iráne. Hoci jastrabia BoJ jen podporuje, zhoršujúca sa obchodná bilancia (pre drahšiu ropu) a riziko ekonomického spomalenia môžu rast japonskej meny účinne obmedziť a dostať centrálnu banku do citlivej pozície.
Kurz USDJPY dnes klesá, ale naďalej sa drží v rámci svojej dlhodobej vzostupnej trendovej línie. Zdroj: USDJPY
2. SNB: Frank ako bezpečný prístav uprostred boja s deflačnými tlakmi
Švajčiarska národná banka (SNB) ponechala úrokové sadzby bez zmeny na 0 %, v súlade s trhovým konsenzom. Zároveň však banka signalizovala pripravenosť intervenovať na devízovom trhu, aby obmedzila nadmerné posilňovanie švajčiarskeho franku. Táto mena za posledný rok posilnila voči doláru o viac než 11 % a stala sa hlavným cieľom kapitálu hľadajúceho bezpečie v prostredí vojny v Iráne a eskalujúceho obchodného napätia.
Kým sa SNB obáva, že silný frank môže stlačiť infláciu pod jej cieľ a zvýšiť riziko deflácie, trh začína započítavať zmenu postoja centrálnej banky. Kvôli inflačným tlakom prichádzajúcim zo zahraničia investori teraz pripisujú vysokú pravdepodobnosť tomu, že vo Švajčiarsku do konca roka dôjde aspoň k jednému zvýšeniu sadzieb. Goldman Sachs očakáva, že aj v pesimistickom vojnovom scenári by švajčiarska inflácia nemala prekročiť 1,9 %, čo dáva SNB určitý priestor na manévrovanie, no nie úplnú voľnosť ignorovať globálne trendy.
Napriek tomu, že švajčiarsky frank (CHF) platí za bezpečnú menu, voči americkému doláru (USD) začína strácať na hodnote. Tento menový pár však naráža na výrazný odpor na úrovni 0,80. Zdroj: xStation5
3. Riksbank: Opatrné ponechanie sadzieb s jastrabím nádychom
Švédska Riksbank sa tiež rozhodla ponechať úrokové sadzby bez zmeny na 1,75 %. Hoci toto rozhodnutie zodpovedalo trhovému konsenzu, kľúčová bola sprievodná komunikácia: vojna v Iráne výrazne zhoršila výhľad pre ekonomiku. Banka pripustila, že inflačné riziká sú teraz asymetrické a naklonené smerom nahor, a to najmä pre rastúce ceny ropy a slabú švédsku korunu.
Očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb vo Švédsku rastú, pričom trh započítava tento krok v 3. štvrťroku 2026, stále sú však menej výrazné než v prípade ECB. Riksbank musí hľadať rovnováhu medzi bojom proti inflácii ťahanej energiami a snahou nezadusiť ekonomické oživenie, ktorého výhľad bol navyše revidovaný smerom nadol (odhad rastu HDP klesol z 2,9 % na 2,5 %). Ak však ceny ropy Brent zostanú zvýšené, môže byť Riksbank nútená urýchliť sprísňovanie menovej politiky, ktoré bolo pôvodne plánované až na koniec roka 2027.
Kurz EUR/SEK zostáva relatívne nízky, rok 2022 však znamenal začiatok vlny oslabenia švédskej koruny voči euru v období, keď trh zasiahol šok spôsobený vysokými cenami ropy a zemného plynu. Je možné, že ECB zvýši úrokové sadzby rýchlejšie ako Riksbank, čo by mohlo posunúť výhľad smerom nahor. Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
Konferencia FOMC: Menej členov podporuje zníženie sadzieb. EURUSD pod 1,15
🔴BREAKING: Fed ponechal úrokové sadzby bez zmeny. Naďalej počíta s jedným znížením sadzieb
Zhrnutie trhov: Európa sa pokúša o oživenie vďaka nádejám na obnovenie dopravy v Hormuzskom prielive 🚢
Čína pred parížskymi rokovaniami pritvrdzuje: obchodný spor s USA opäť eskaluje
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
