Trh súkromných úverov vstúpil do tohto roka slabo. Po tom, čo spoločnosť Blue Owl pred niekoľkými týždňami obmedzila výbery z jedného zo svojich fondov zameraných na súkromné úvery, začal trh otvorene spochybňovať solventnosť a oceňovanie viacerých fondov.
Tento víkend sa na zoznam firiem, ktoré zvyšujú obavy investorov, pridáva aj BlackRock.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Odliv kapitálu z trhu súkromných úverov dosahuje bezprecedentné úrovne. Vzhľadom na povahu tohto trhu a jeho nízku likviditu to stavia fondy do náročnej situácie.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Táto náročná situácia sa teraz jasne odráža aj v oceňovaní.
Spoločnosti ako BlackRock a Blue Owl teraz platia cenu za slabiny vo vlastnej stratégii. Myšlienkou rastu trhu súkromných úverov bolo rozšíriť ponuku aj na retailových investorov, tí však majú výrazne odlišný rizikový profil a oveľa nižšiu toleranciu na to, aby ich kapitál zostal dlhodobo viazaný. Obavy investorov navyše nie sú neopodstatnené: trh súkromných úverov zohráva zásadnú úlohu pri financovaní výstavby AI infraštruktúry, teda oblasti, pri ktorej sa čoraz častejšie spochybňujú sľubované výnosy.
Čo BlackRock skrýva?
Nedostatok likvidity na trhu súkromných úverov sám osebe nie je dôvodom na paniku. Nízka likvidita je základnou charakteristikou tohto trhu, nie niečím mimoriadnym. Čo by však mohlo predstavovať zásadný problém a pripomínať rok 2007, je skutočnosť, že podľa vyšetrovania agentúry Bloomberg má viacero fondov a pozícií na trhu súkromných úverov väčšiu expozíciu voči softvérovému sektoru, než oficiálne uvádza. V praxi to znamená, že mnohé fondy môžu maskovať svoju skutočnú expozíciu voči softvéru, aby získali financovanie bez nutnosti platiť zodpovedajúcu rizikovú prémiu. Samotná existencia takejto prémie — a dôkazy o snahách túto expozíciu skrývať, aby sa jej fondy vyhli — naznačujú, že situácia technologických firiem aj trhu súkromných úverov môže byť horšia, než naznačujú finančné ukazovatele mnohých z týchto spoločností.
BLK.US (D1)
Zdroj: xStation5
Hoci problémy na trhu súkromných úverov nezmiznú zo dňa na deň a časom sa môžu ukázať ako horšie, než sa teraz očakáva, nič to nemení na tom, že dnešný vývoj v grafe zatiaľ pôsobí skôr ako emocionálne riadená, dočasná korekcia. RSI okolo 25 v predchádzajúcich epizódach výpredajov signalizovalo možné dno.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
- Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
- Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
- Investovanie do dividendových akcií
- Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
- Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?
Sabotuje FDA zdravotnícke firmy? Valuačná horská dráha UniQure
US Open: Ropa je pre Wall Street príliš drahá!
JPMorgan očakáva možný pokles S&P 500 až o 10 % 📉
Euro čelí najväčšej skepse od roku 2022. Trh sa obáva vlečúcej sa vojny aj drahej energie 💶
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
