Graf dňa: Eskalácia na Blízkom východe ženie ceny ropy nahor (31. 8. 2026)

Ropa sa opäť stala rukojemníkom geopolitiky. Útoky v oblasti Perzského zálivu a rastúce obmedzenia tranzitu cez Hormuzský prieliv odsunuli fundamenty dopytu do úzadia. Hoci backwardation na krátkom konci ropnej krivky nie je taká výrazná ako pred 5 mesiacmi, práve tento krátky koniec sa teraz obchoduje na výrazne vyšších úrovniach. Geopolitická prémia na ropnom trhu je ocenená najmenej na viac ako 10 USD za barel a nezdá sa, že by mala v dohľadnom čase zmiznúť.

Ak odhliadneme od výrazných piatkových cenových pohybov kakaa, ropa a zemný plyn dnes patria medzi najsilnejšie komodity. Zdroj: XTB

Rozklad faktorov ovplyvňujúcich cenu ropy jasne ukazuje, že geopolitické riziko sa v auguste stalo hlavným motorom rastu cien. Zatiaľ čo vplyv dopytu zostáva podľa modelu Bloomberg Economics mierne negatívny a ostatné ponukové faktory sa stabilizovali, rastúce vojenské napätie na Blízkom východe viedlo k nárastu rizikovej prémie na viac ako 10 USD za barel.

Kľúčové faktory ovplyvňujúce ceny ropy

• Obmedzená fyzická dostupnosť ropy v Hormuzskom prielive: Priama výmena raketových útokov medzi americkými a iránskymi silami v okolí ostrova Larak a následný odvetný útok na základne v Jordánsku viedli k rastu ceny ropy Brent nad 91 USD za barel a WTI približne na 86 USD za barel. Pred vojnou prechádzalo Hormuzským prielivom 20 mil. barelov denne. Následne objem klesol až na 6–8 mil. barelov denne, pričom v súčasnosti môže byť toto množstvo dokonca až o polovicu nižšie.
• Extrémna backwardation na forwardovej krivke: Časová štruktúra kontraktov na ropu Brent sa vyznačuje prudkým poklesom cien v nasledujúcich mesiacoch a rokoch, teda hlbokou backwardation. Kontrakty s dodaním v najbližších mesiacoch sa obchodujú výrazne vyššie než kontrakty s dodaním v rokoch 2027–2028, kde ceny klesajú na 70–80 USD za barel. To odráža obavy trhu z bezprostredného fyzického nedostatku ropy „práve teraz“, nie z dlhodobého vyčerpania zdrojov.
• Problémy v rafinériách a prudký rast cien palív: Rastúce ceny ropy spolu s útokmi na rafinérsku infraštruktúru v Rusku a na Blízkom východe viedli k výraznému rastu marží pri destilátoch. Maloobchodné ceny nafty v USA tento rok vzrástli až o 60 %, zatiaľ čo v septembri ceny nafty v Spojených arabských emirátoch medzimesačne vyskočili o viac ako 13 %.
• Politický tlak pred voľbami v USA: Rast cien pohonných hmôt priamo ovplyvňuje politickú situáciu v Spojených štátoch pred novembrovými voľbami do Kongresu. Súvislosť medzi rastom priemernej ceny benzínu v USA nad 4 USD za galón a poklesom šancí Republikánskej strany na udržanie kontroly nad Snemovňou reprezentantov na približne 11 % podľa predikčných trhov ukazuje, že politické náklady konfliktu sa pre Biely dom stávajú kritickými.
• Ochranné a diplomatické opatrenia: Washington v reakcii na krízu oznamuje každotýždenné sprísňovanie finančných sankcií voči inštitúciám zabezpečujúcim obchod s Iránom. Súčasne podniká kroky na zabezpečenie dlhodobých dodávok vrátane plánov na získanie kontroly nad zásobami vo Venezuele prostredníctvom 100-ročných koncesií, ktoré by mali pomôcť obnoviť americké strategické ropné rezervy (SPR).

Pravdepodobnosť, že si Republikánska strana udrží kontrolu nad Snemovňou reprezentantov, klesla na 11 %. Naopak oveľa výraznejšia korelácia je viditeľná medzi pravdepodobnosťou pokračujúcej republikánskej kontroly nad Senátom a cenami benzínu v USA. Ak si republikáni Senát udržia, súčasné politické usporiadanie v USA sa nezmení.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Ceny ropy WTI nad 100-SMA

Ceny ropy otvorili s výrazným rastovým gapom a aktuálne testujú oblasť 100-periódového kĺzavého priemeru a 23,6 % Fibonacciho retracementu poslednej júlovej rastovej vlny. Uzavretie nad 87 USD za barel by otvorilo priestor na rast až k 90 USD za barel. Naopak prípadná deeskalácia na Blízkom východe a zastavenie vzájomných útokov by mohli cenu stlačiť pod 85 USD za barel.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?

Články: 

• Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
• Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
• Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
• História ťažby zlata