Bank of Japan ponechala úrokové sadzby bez zmeny na úrovni 0,75 %, v súlade s očakávaniami trhu. Reakcia menového páru USDJPY na toto rozhodnutie je však skôr zmiešaná. Guvernér Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda vystúpil na tlačovej konferencii, kde vysvetlil dôvody ponechania kľúčovej sadzby na úrovni 0,75 % počas aprílového zasadnutia. Zvyšovanie sadzieb bude pokračovať v súlade s vývojom ekonomiky a inflácie, pričom osobitná pozornosť bude venovaná dopadom situácie na Blízkom východe. Cieľom naďalej zostáva dosiahnutie stabilnej inflácie na úrovni 2 %, hoci hospodársky rast Japonska by sa mal v roku 2026 spomaliť. Vyššie ceny ropy pravdepodobne znížia zisky firiem a reálne príjmy domácností. Ekonomiku však podporia vládne opatrenia, napríklad dotácie na pohonné hmoty.
Kľúčové závery z konferencie BoJ
Situácia na Blízkom východe zostáva neistá. Japonská ekonomika sa mierne zotavuje, hoci sú viditeľné niektoré známky slabosti. Hospodársky rast vo fiškálnom roku 2026 sa pravdepodobne spomalí v dôsledku vývoja na Blízkom východe. Je potrebné pozorne sledovať, ako tento vývoj ovplyvňuje finančné trhy, devízové trhy, ako aj japonskú ekonomiku a ceny. Zároveň je potrebné dôsledne monitorovať riziko výrazného posunu inflácie smerom nahor, čo by mohlo negatívne ovplyvniť ekonomiku. Reálne úrokové sadzby zostávajú na veľmi nízkej úrovni. BoJ bude pokračovať v zvyšovaní sadzieb a upravovať mieru menovej akomodácie podľa ekonomickej aktivity, cien a finančných podmienok. Načasovanie a tempo úprav bude posudzované v kontexte dopadov vývoja na Blízkom východe a pravdepodobnosti naplnenia základného scenára.
Rozhodnutie bolo prijaté pomerom hlasov 6 ku 3. Proti hlasovali Nakagawa, Takata a Tamura, ktorí navrhovali zvýšiť sadzbu na 1 %.
Komentáre členov bankovej rady
Tamura navrhol zahrnúť vyhlásenie, že jadrová inflácia je v súlade s cieľom. Takata navrhol uviesť, že CPI už dosiahol cieľovú úroveň. Oba návrhy boli nakoniec zamietnuté.
Ďalšie komentáre
Ceny ropy môžu mať na infláciu silnejší vplyv ako predtým. Banka potrebuje viac času na posúdenie dopadov situácie na Blízkom východe. Jadrová inflácia je teraz mierne pod 2 %. Je ťažké určiť, kedy dôjde k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb. Menová politika bude vedená tak, aby sa zabránilo zaostávaniu „behind the curve“. Rozhodnutie ponechať sadzby nezmenené odráža nižšiu pravdepodobnosť naplnenia základného scenára. Nesúhlas troch členov bankovej rady ukazuje, aké náročné je za súčasných podmienok vykonávať menovú politiku. Okamžitá potreba zvýšiť sadzby neexistuje, ale môže sa objaviť, ak šoky na strane ponuky vyvolajú sekundárne efekty. Riziko rastu inflácie by mohlo byť dôvodom na zvýšenie sadzieb, hoci nie jediným.
Štvrťročný výhľad BoJ
Reálne úrokové sadzby zostávajú veľmi nízke. Jadrová inflácia by mala dosiahnuť úrovne zodpovedajúce 2 % cieľu v druhej polovici fiškálneho roka 2026 a v roku 2027. Riziká pre hospodársky rast sú skôr smerom nadol, zatiaľ čo riziká pre infláciu smerom nahor. Hospodársky rast by sa mal v roku 2026 spomaliť, ale od roku 2027 by mal mierne zrýchliť. Rastúce ceny ropy by mali ovplyvniť tak CPI, ako aj príjmy.
Predikcia BoJ
- Jadrový CPI
- 2026: 2,8 % oproti predchádzajúcim 1,9 %
- 2027: 2,3 % oproti predchádzajúcim 2,0 %
- 2028: 2,0 %
- Reálny HDP
- 2026: 0,5 % oproti predchádzajúcim 1,0 %
- 2027: 0,7 % oproti predchádzajúcim 0,8 %
- 2028: 0,8 %
Kľúčové riziká zdôraznené BoJ
BoJ uviedla, že rastúce ceny ropy sa teraz môžu premietať do cien tovarov a služieb ľahšie ako v minulosti. Existuje tiež riziko silnejšieho rastu cien potravín, najmä ak sa vyššie náklady na suroviny premietnu do výrobných nákladov. Banka upozornila aj na možnosť výrazného narušenia globálnych dodávateľských reťazcov, čo by mohlo významne ovplyvniť výrobnú činnosť japonských firiem.
Správa sa venovala aj umelej inteligencii. Silné firemné investície do umelej inteligencie by mohli podporiť globálnu ekonomiku. Ak však nebudú sprevádzané rastom ziskov, môžu viesť k tlakom na korekciu na trhoch s aktívami. BoJ tiež zdôraznila, že pohyby menových kurzov majú v súčasnosti väčší vplyv na infláciu ako v minulosti, zatiaľ čo doteraz zavedené obchodné politiky čiastočne zmenili vývoj globalizácie. Strednodobé až dlhodobé inflačné očakávania mierne rastú.
Grafy USDJPY (interval H1, D1)
Zdroj: xStation5
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
Trump stojí pred ťažkým rozhodnutím: Prijať iránsku ponuku, alebo riskovať ďalší rast ropy? 🛢️
Ekonomický kalendár: v centre pozornosti report spotrebiteľskej dôvery CB v USA
Ranné zhrnutie 📈 Ropa na najvyššej úrovni od 7. apríla, Wall Street neistý pred Fedom
Denné zhrnutie: Irán sa usiluje o prímerie, zatiaľ čo trhy čakajú na stredu
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
