Kakao klesá vďaka rastu úrody v Afrike a zásobám ICE blízko dvojročného maxima 📉

Európske futures na kakao klesli na najnižšiu úroveň od rolovania kontraktov 12. augusta, keďže trh sa čoraz viac sústreďuje na zlepšujúcu sa krátkodobú dostupnosť komodity. Vyššia produkcia na Pobreží Slonoviny a zvýšené zásoby kakaa v skladoch ICE vytvárajú tlak na ceny. Strednodobý výhľad však zostáva vyváženejší, keďže odhady pre sezónu 2026/27 upozorňujú na riziko slabšej úrody v západnej Afrike.

• Pobrežie Slonoviny zozbieralo medzi júnom 2025 a júnom 2026 2,06 milióna ton kakaa, čo je o 30 % viac ako pred rokom.
• Zásoby kakaa na ICE zostávajú blízko dvojročných maxím, okolo 3,43 milióna vriec.
• Riziká pre ponuku v sezóne 2026/27 zahŕňajú slabší výhľad úrody v Ghane a na Pobreží Slonoviny a tiež možný vplyv silného javu El Niño.

Vyššia ponuka z Pobrežia Slonoviny tlačí na ceny

Hlavným zdrojom tlaku na ceny kakaa zostávajú údaje z Pobrežia Slonoviny, najväčšieho producenta kakaa na svete. Regulátor Le Conseil du Café Cacao uviedol, že krajina medzi júnom 2025 a júnom 2026 zozbierala 2,06 milióna ton kakaa, oproti 1,58 milióna ton o rok skôr. To predstavuje rast približne o 30 %.

Údaje citované agentúrou Bloomberg zároveň ukazujú, že v rámci medzinárodného kakaového marketingového roka, ktorý sa začal v októbri 2025, dosiahli dodávky do prístavov do 13. septembra 2,14 milióna ton, čo je medziročne o 18 % viac. Porovnanie však komplikuje rozhodnutie Pobrežia Slonoviny posunúť začiatok svojho miestneho marketingového roka na 1. september.

Podľa údajov agentúry Reuters založených na novom kalendári dosiahli dodávky medzi 1. a 13. septembrom iba 26 000 ton, čo je o 45,8 % menej ako v porovnateľnom období predchádzajúcej sezóny.

Vysoké zásoby potvrdzujú lepšiu dostupnosť kakaa

Ďalším negatívnym faktorom pre ceny je vysoká úroveň zásob kakaa na ICE. Tie 4. septembra dosiahli dvojročné maximum 3,437 milióna vriec a vo štvrtok zostali blízko tejto úrovne, približne na 3,429 milióna vriec.

Barry Callebaut, najväčší spracovateľ kakaa na svete, uviedol začiatkom septembra, že globálny trh s kakaom je v súčasnosti dobre zásobený. Podľa spoločnosti sú podmienky výrazne lepšie než počas ponukovej krízy v sezóne 2023/24, keď El Niño prispelo k prudkému rastu cien kakaa.

Sezóna 2026/27 môže priniesť nové problémy s ponukou

Krátkodobá ponuka vyzerá komfortne, výhľad na budúcu sezónu je však menej priaznivý. Prvé odhady úrody na Pobreží Slonoviny ukazujú na slabšiu tvorbu mladých plodov a možný pokles produkcie na približne 1,8 milióna ton, teda asi o 18 % menej než 2,2 milióna ton v sezóne 2025/26.

Ghana, druhý najväčší producent kakaa na svete, takisto čelí potenciálnym problémom. Ghana Cocoa Board v auguste odhadla, že produkcia v sezóne 2026/27 by mohla dosiahnuť približne 650 000 ton, oproti 750 000 tonám o rok skôr. Skoršie odhady COCOBOD pritom počítali s ešte nižším rozpätím 450 000 až 550 000 ton.

Tlak na plantáže zvyšujú choroby, starnúce kakaové farmy a nepriaznivé počasie. Oblačné podmienky a obmedzené množstvo slnečného svitu v Ghane a na Pobreží Slonoviny podporujú šírenie čiernej hniloby plodov, ktorá znižuje kvalitu časti úrody.

El Niño zostáva významným rizikom pre ponuku

V strednodobom horizonte trh naďalej započítava riziká spojené s počasím. Americké Climate Prediction Center uviedlo, že súčasné El Niño by sa mohlo stať jedným z najsilnejších za viac ako 75 rokov.

Takýto klimatický jav zvyčajne zvyšuje riziko teplejších a suchších podmienok v západnej Afrike. To by mohlo znížiť vlhkosť pôdy, oslabiť kakaovníky a znížiť budúce výnosy.

Tieto riziká sa už čiastočne premietli do odhadov globálnej bilancie. StoneX znížil svoj odhad globálneho prebytku kakaa v sezóne 2026/27 na 25 000 ton z predchádzajúcich 149 000 ton, zatiaľ čo Transgraph Consulting očakáva pokles prebytku na 80 000 ton zo 415 000 ton v sezóne 2025/26.

Dopyt po kakau zostáva zmiešaný

Údaje o spracovaní ukazujú výrazné rozdiely medzi regiónmi. V Európe spracovanie kakaových bôbov v 2. štvrťroku medziročne kleslo o 4,6 % na 316 400 ton, čo je najnižšia úroveň pre toto obdobie za šesť rokov.

V Severnej Amerike bol naopak dopyt výrazne silnejší, než sa očakávalo. Spracovanie vzrástlo medziročne o 7,7 % na 109 700 ton, zatiaľ čo sa očakával pokles o 1 %.

Ešte výraznejšie zlepšenie zaznamenala Ázia, kde spracovanie kakaa v 2. štvrťroku vzrástlo medziročne o 25 % na 224 600 ton. To naznačuje, že napriek slabšiemu vývoju v Európe globálny dopyt v súčasnosti nevysiela jasný signál ďalšieho zhoršovania.

Zdroj: xStation5

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?

Články: 

• Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
• Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
• Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
• História ťažby zlata