Po silnom výpredaji o približne 5 % počas včerajšej seansy a prudkom poklese minulý piatok po dátach NFP striebro dnes pokračuje v poklese. Pokles na začiatku stredajšej seansy už dosahuje 2,5 % a striebro sa blíži ku kľúčovej podpore, ktorú vymedzujú lokálne minimá zo 6. februára a 23. marca. Striebro by sa potenciálne mohlo pripravovať aj na test 250seansového kĺzavého priemeru, ktorý sa nachádza tesne nad úrovňou 60 USD. Stojí za zmienku, že 250seansový priemer bol naposledy testovaný v marci 2025. Zlato v posledných dňoch tiež klesá a obchoduje sa pod 4 200 USD, hoci zostáva stále v určitej vzdialenosti od svojho lokálneho minima z marca. Aké sú teraz najdôležitejšie fundamenty na trhu?
Kľúčové trhové fundamenty
- Šesťročný štrukturálny deficit: Trh so striebrom naďalej trpí nedostatkom fyzického kovu. Podľa analýz HSBC sa globálny trhový deficit bude postupne zmenšovať: zo 143 miliónov uncí v roku 2025 na 73 miliónov v roku 2026 a 25 miliónov uncí v roku 2027. Napriek poklesu dynamiky deficitu zostáva trh podhodnotený. V prípade ekonomického kolapsu, slabšieho dopytu vo fotovoltickom sektore a úplného odlivu z ETF však existuje šanca, že sa objaví aj mierny prebytok ponuky. Rozpätie 50–60 USD sa zdá byť atraktívne, najmä vzhľadom na to, že striebro zostáva strategickým kovom.
- Dopyt zo strany „zelených technológií“: Priemysel vytvára kľúčovú základňu dopytu. Striebro je nevyhnutné pri výrobe fotovoltických (PV) panelov, elektroniky novej generácie, technológie 5G a v sektore elektromobilov (EV). Napriek snahám o zníženie množstva striebra v PV článkoch vysoký dopyt z technologického sektora, odhadovaný na viac než 610–640 miliónov uncí ročne, výrazne stabilizuje cenové dno. Je však potrebné poznamenať, že vysoká cena striebra povedie k snahám hľadať alternatívy, napríklad postriebrenie medi, čo výrazne znižuje náklady na výrobu fotovoltických panelov.
- Rigidita trhovej ponuky: Zvýšenie ťažby striebra je technologicky náročné, pretože väčšina tohto kovu vzniká ako vedľajší produkt ťažby medi, zinku a olova. Ťažba v roku 2026 by mala zostať stabilná, približne na 844–848 miliónoch uncí, a zvýšiť sa až v roku 2027, zhruba na 868 miliónov uncí. To bráni rýchlej reakcii ponuky na vysoké ceny.
- Pomer zlata k striebru: Tento pomer je aktuálne na úrovni 65, čo je relatívne nízka hodnota v porovnaní s poslednými rokmi, ale stále nad historickými priemermi. Nemožno preto už povedať, že je striebro voči zlatu extrémne lacné, hoci počas býčieho trhu s drahými kovmi sme pozorovali pokles tohto pomeru k úrovni 40.
- Makroekonomika a geopolitika: Analytici sa zhodujú, že v rokoch 2026–2027 budú mať pre ocenenie zásadný význam kroky amerického Fedu, najmä rozsah znižovania úrokových sadzieb, vývoj dolára ovplyvnený novou obchodnou politikou USA a vysoký inštitucionálny aj retailový dopyt na ázijských trhoch, hlavne v Indii a Číne.
Deficit na trhoch by sa mal výrazne znížiť. Existuje však dokonca možnosť, že sa objaví prebytok ponuky, ak budú pokračovať výpredaje z ETF a zároveň klesne dopyt po fotovoltike, ktorý by sa mal medziročne znížiť takmer o 20 %. Zdroj: Silver Institute
Cenové výhľady bánk a inštitúcií
- J.P. Morgan: Očakáva, že priemerná cena striebra v roku 2026 dosiahne 81 USD za uncu. Štvrťročný vrchol by mala cena zaznamenať v 4. štvrťroku, a to v priemere na 85 USD. V roku 2027 banka očakáva stabilný trend a priemernú cenu 85 USD. Analytici však varujú pred zvýšenou volatilitou a možnosťou hlbších korekcií, a to aj do rozpätia 50–60 USD, ak sa ekonomické tempo spomalí. Ak by sa výhľady J.P. Morgan naplnili, súčasné ceny začínajú vyzerať atraktívne.
- Bank of America (BofA): Predstavuje jedny z najagresívnejších býčích výhľadov. Vo svojom základnom scenári predpokladá rýchly návrat nad 100 USD. V maximálnom scenári, takzvanom bull case, analytici uvádzajú rastový potenciál až k 135 USD. Pri extrémnom nedostatku fyzického kovu pripúšťajú dokonca rast až k 309 USD pred koncom roka 2026.
- Citigroup (Citi): Zachováva veľmi optimistický postoj k striebru a označuje rozpätie 110–150 USD za realistický strednodobý cenový cieľ.
- Commerzbank: Očakáva, že striebro ukončí rok 2026 na úrovni 90 USD. V roku 2027 predpokladá ďalšie zhodnotenie a stanovuje cieľ pre koniec roka na 95 USD.
- HSBC: Zvýšila svoje výhľady, ale medzi veľkými hráčmi zostáva najkonzervatívnejšia. Očakáva priemernú cenu v roku 2026 na úrovni 75 USD, pričom rok by mal uzavrieť okolo 70 USD. V roku 2027 potom počíta s poklesom na priemerných 68 USD a cieľovou cenou 65 USD na konci roka. Experti banky sa domnievajú, že zmenšujúci sa ponukový deficit ochladí náladu investorov v druhej polovici obdobia.
- LBMA: Ročný konsenzus analytikov spojených s LBMA stanovuje priemer pre rok 2026 približne na 79,57 USD. Rozdiely v názoroch sú však obrovské. Najnižšie medvedie výhľady sa pohybujú okolo 42 USD, zatiaľ čo extrémni optimisti očakávajú úrovne nad 165 USD.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako
Kurzy a e-booky:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
- Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
- Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
Články:
- Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
- Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
- Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
- Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
- Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
- Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
- História ťažby zlata
Čína: výrobné náklady prudko rastú, zatiaľ čo spotrebiteľský dopyt zostáva slabý 🔔
Ekonomický kalendár: Inflácia CPI v USA v centre pozornosti uprostred eskalácie v Hormuzskom prielive ⚔️
Ranné zhrnutie (10.06.2026)
Denné zhrnutie: Návrat výpredajov na Wall Street ⬇️
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
