Odpoveď na otázku prípadného vysatia likvidity z finančných trhov v súvislosti s veľkými IPO je potrebné rozdeliť na tri časti. Prvou je pohľad na tzv. agregátnu, teda celkovú likviditu na trhu. Predstava, že na trhu existuje fixný a nemenný objem peňazí a IPO z neho určitú časť odkrojí, neplatí. Investované peniaze sa jednoducho nezničia. Iba zmenia majiteľa a z obehu nezmiznú. Môžu sa využiť na ďalšie investície, capex, výskum a vývoj. Prípadne môžu zamestnanci, zakladatelia a ďalší investori časť svojich akcií predať a získané peniaze použiť ďalej, napríklad na diverzifikáciu vlastného akciového portfólia.
Tieto IPO sú aj napriek svojej veľkosti v porovnaní s celkovým objemom peňazí na finančných trhoch iba malou časťou. Oveľa väčší vplyv na investované objemy môže mať napríklad nastavenie menovej politiky, zmeny bilancií centrálnych bánk alebo podobné faktory. Zároveň firmy neupisujú na trh celú svoju valuáciu, ale iba jej časť. Zjednodušene povedané, valuácia 1,75 bilióna USD pri SpaceX neznamená bilióny dolárov dopytu po hotovosti z trhu. Upísalo sa približne 5 % tejto valuácie. IPO SpaceX a prípadne Anthropicu a OpenAI navyše môžu do trhu pritiahnuť novú likviditu, napríklad keď sa retailoví investori rozhodnú začať investovať, aby sa mohli podieľať na tomto príbehu.
Druhý pohľad sa týka samotnej rotácie vo vnútri akciového trhu. Peniaze na IPO SpaceX a prípadne Anthropicu a OpenAI musia odniekiaľ prísť. Okrem nových peňazí bude dochádzať k rotácii vo vnútri akciových portfólií, keď sa časť pozícií odpredá a za získané peniaze sa nakúpia akcie nových firiem. Odpredaj môže prísť z rôznych sektorov, ale na zachovanie váhy technologických akcií v portfóliu bude často potrebné predávať typicky z akcií Magnificent 7. Práve tam sa môže v blízkosti IPO objaviť predajný tlak. Neočakávam však zásadné prepady.
Ďalším faktorom budú akciové indexy, respektíve ETF a akciové fondy, ktoré tieto indexy sledujú. Zaradenie takýchto obrov do indexu povedie k tomu, že ich tieto ETF a ďalšie fondy budú musieť nakúpiť. Financovanie týchto nákupov si bude vyžadovať odpredaj iných akciových titulov. Tomu hovoríme rotácia v akciovom portfóliu.
Tretím pohľadom je samotné načasovanie týchto veľkých IPO. To totiž nie je náhoda ani výsledok veštenia z kariet. O tom, kedy firma vstúpi na verejný trh, rozhodujú ľudia, ktorí v nej držia podiely. Môžu to byť zakladatelia, zamestnanci, venture capital fondy a ďalšie fondy alebo investori, ktorí do projektu investovali. Tí majú silný motív predávať časti svojich podielov na verejných trhoch vo chvíli, keď je dopyt najvyšší. Práve vtedy býva najvyššia aj ochota trhu za tieto podiely platiť.
Snažia sa teda uvádzať firmy na trh vo chvíli, keď je optimizmus blízko vrcholu. A práve oni poznajú svoju firmu najlepšie. Ak teda hromadne predávajú, navyše v jednom konkrétnom sektore, napríklad technologickom, vzniká obava, že sa blížime k vrcholu a môže prísť pokles. Ten môže byť mierny, ale aj prudší. Po dlhých rokoch prílevu kapitálu a dosahovania vrcholov môže prísť korekcia. Veľké objemy nových emisií sú historicky nasledované rokmi skôr s podpriemerným výnosom.
Na druhej strane je potrebné spomenúť, že ak budú vlny IPO úspešné, trhová nálada sa môže zlepšiť natoľko, že sa trh od vrcholov posunie ešte vyššie. Úspech totiž podporuje záujem investorov a takzvané FOMO.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
🎥 Vyše 200 % od začiatku roka! Táto akcia ide na Wall Street
Prečo je debut SK Hynix na Nasdaq dôležitejší, než sa môže zdať?💡
Meta oznamuje vlastné AI čipy. Blíži sa koniec úplnej závislosti od Nvidie?🚨
Fast-fashion gigant Shein získal zelenú pre IPO v Hongkongu 🛍️
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
