US Open: Alphabet posiela Nasdaq prudko nadol. Silné údaje z USA Wall Street nezachránili

Wall Street by sa mal vo štvrtok otvoriť nižšie. Nasdaq stráca približne 1,3 %, S&P 500 klesá o 0,3 % a Dow Jones o 0,2 %. Silné americké ekonomické dáta nedokázali zlepšiť náladu na trhu. Investori sa sústreďujú na výsledky veľkých technologických spoločností, najmä na Alphabet, ktorého akcie po zverejnení štvrťročnej správy prudko klesajú.

Americký HDP vzrástol v treťom štvrťroku anualizovaným tempom 3,4 %, čo prekonalo prognózy na úrovni 3,2 %. Inflácia PCE bola do veľkej miery v súlade s očakávaniami, no neposkytla Federálnemu rezervnému systému veľa dôvodov na väčší optimizmus. Medziročná inflácia zrýchlila na 3,6 % z 3,4 % v predchádzajúcom mesiaci. Ekonomika naďalej rastie solídnym tempom, no cenové tlaky zostávajú pretrvávajúce. Táto kombinácia sťažuje Fedu návrat k znižovaniu úrokových sadzieb.

Včerajšie rozhodnutie ponechať úrokové sadzby nezmenené sa všeobecne očakávalo. Výraznejší ako samotné rozhodnutie sa však ukázal rozkol medzi členmi FOMC, keď dvaja predstavitelia uprednostnili zvýšenie sadzieb. Keďže hospodársky rast zostáva silný a inflácia zvýšená, rýchly obrat smerom k uvoľňovaniu menovej politiky je čoraz ťažšie zdôvodniť. Pre Wall Street to znamená, že náklady na financovanie by mohli zostať vysoké dlhšie, než niektorí účastníci trhu predpokladali.

Najväčší tlak na technologické akcie vyvíja Alphabet. Jeho výsledky sklamali investorov, zatiaľ čo vysoké výdavky na vývoj umelej inteligencie opäť vyvolali otázky, kedy sa masívne investície premenia na vyššie zisky a silnejšie peňažné toky. Samotný rast výdavkov už investorov nepresvedčí, že sa podnikanie uberá správnym smerom. Pri natiahnutých oceneniach zostávajú očakávania voči najväčším technologickým spoločnostiam vysoké a priestor na sklamanie je malý.

Microsoft dosiahol oveľa silnejší výsledok, podporený robustným rastom cloudového biznisu Azure. Protichodné reakcie trhu na výsledky oboch spoločností ukazujú, akí selektívni sa investori stali voči firmám rozvíjajúcim umelú inteligenciu. Kapitál už nepovažuje tento sektor za jeden spoločný rastový príbeh. Dôležitá je teraz skutočná výkonnosť, rast tržieb a jasný dôkaz, že výdavky na infraštruktúru prinášajú primeranú návratnosť.

Dnešný výpredaj na Nasdaqu teda nie je len o jednom sklamaní vo výsledkoch. Vysoké očakávania voči veľkým technologickým firmám narážajú na rastúce náklady vývoja umelej inteligencie, zatiaľ čo silné makroekonomické dáta posilňujú vyhliadky na reštriktívnu politiku Fedu. Amazon zverejní svoje výsledky po uzavretí trhu. Jeho čísla poskytnú ďalší test toho, či sú investori stále ochotní platiť prémiu za rast súvisiaci s umelou inteligenciou, alebo začínajú žiadať jasnejší dôkaz ziskovosti.

Zdroj: XTB Research

Futures na S&P 500 (US500) mierne klesajú, pričom náladu ťahajú nadol najmä sklamujúce výsledky Alphabetu a obavy o návratnosť investícií do umelej inteligencie. Silný výsledok Microsoftu nestačil na vyváženie tohto tlaku, keďže investori dôkladne skúmajú rastúce výdavky technologických gigantov. Pretrvávajúca americká inflácia zostáva ďalšou prekážkou, ktorá obmedzuje priestor Federálneho rezervného systému na znižovanie úrokových sadzieb.

Zdroj: XTB Research

Firemné správy

Microsoft zverejnil silné výsledky, čím potvrdil, že dopyt po umelej inteligencii a cloudových službách naďalej poháňa rast. Tržby aj zisk na akciu prekonali očakávania analytikov, pričom kľúčovým ťahúňom zostal trvalý rast Azure. Výsledky sú pre investorov dôležité, keďže Microsoft vyčleňuje značné prostriedky na dátové centrá a infraštruktúru pre umelú inteligenciu, a trh sa čoraz viac sústreďuje na to, či sa tieto investície premietajú do vyšších tržieb a ziskov.

Kľúčové výsledky:

• Tržby: 92,28 miliardy USD v porovnaní so 77,6 miliardy USD pred rokom, nárast o 19 %

• Čistý zisk: 36,63 miliardy USD v porovnaní s 27,75 miliardy USD pred rokom, nárast o 32 %

• EPS: 4,92 USD na báze GAAP

• Trhový konsenzus: približne 90,63 miliardy USD tržieb a EPS na úrovni 4,73 USD

• Tržby Microsoft Cloud: 63,9 miliardy USD, medziročný nárast o 30 %

• Rast Azure: 48 % medziročne

• Prevádzková marža: približne 50 %

Azure zostáva hlavným ťahúňom rastu a dokazuje, že firmy naďalej zvyšujú výdavky na cloudové služby a riešenia umelej inteligencie. Microsoft ťaží zo širokého ekosystému podnikových služieb, ktorý mu pomáha komercializovať nové technológie. V nasledujúcich štvrťrokoch budú investori sledovať, či ďalší rast tržieb z umelej inteligencie dokáže udržať vysokú ziskovosť, zatiaľ čo kapitálové výdavky naďalej rastú.

Alphabet sklamal investorov napriek silnému rastu tržieb a veľmi solídnym výsledkom Google Cloud. Jeho akcie klesajú približne o 12 %, keďže trh sa sústreďuje na slabšie zisky a rastúce kapitálové výdavky. Spoločnosť vyčleňuje značné prostriedky na vývoj umelej inteligencie a dátové centrá, no investori si čoraz viac kladú otázku, kedy sa tieto výdavky premenia na vyššie zisky a stabilnejšie peňažné toky.

Kľúčové výsledky:

• Tržby: 127,58 miliardy USD v porovnaní so 102,35 miliardy USD pred rokom, nárast o 25 %

• Čistý zisk: 26,17 miliardy USD v porovnaní s 34,98 miliardy USD pred rokom, pokles o 25 %

• EPS: 2,12 USD na báze GAAP

• Tržby Google Cloud: 30,71 miliardy USD, medziročný nárast o 103 %

• Tržby z reklamy: 82,01 miliardy USD, pod očakávaniami analytikov

• Kapitálové výdavky: 51,36 miliardy USD

• Voľný peňažný tok: -9,07 miliardy USD

Google Cloud zostáva kľúčovou silnou stránkou Alphabetu, keďže ťaží z rastúceho dopytu po infraštruktúre pre umelú inteligenciu. Problémom je rozsah investícií, ktorý zaťažuje peňažný tok, a neistota ohľadom budúcnosti reklamného biznisu. Vyhľadávanie poháňané umelou inteligenciou by mohlo premeniť zabehnutý model tržieb spoločnosti, čím narastá dôležitosť efektívnej monetizácie nových riešení. Investori sa teraz nesústreďujú len na rast tržieb, ale aj na schopnosť Alphabetu udržať ziskovosť a generovať hotovosť.

Amazon bude dnes v centre pozornosti pred zverejnením výsledkov za tretí štvrťrok. Investori sa zamerajú predovšetkým na AWS, jeho divíziu cloud computingu, a na akékoľvek nové informácie o ďalších výdavkoch na infraštruktúru pre umelú inteligenciu. Amazon ťaží z rastúceho dopytu po výpočtovom výkone, no rozsah jeho investícií znamená, že trh dôkladnejšie skúma ich návratnosť. Po nedávnom výpredaji technologických akcií investori očakávajú viac než len solídne výsledky: chcú konkrétne dôkazy, že výdavky na umelú inteligenciu prinesú primeranú návratnosť.

Očakávania výsledkov:

• Tržby: približne 202,26 miliardy USD, medziročný nárast o 12,2 %

• EPS: približne 1,96 USD

Rast AWS bude kľúčovým ukazovateľom, keďže táto divízia tvorí významný podiel prevádzkového zisku Amazonu a zostáva jedným z hlavných príjemcov prínosov z rozvoja umelej inteligencie. Investori tiež vyhodnotia výhľad kapitálových výdavkov a jeho vplyv na voľný peňažný tok. Ak Amazon preukáže, že vyššie výdavky sa premietajú do rýchlejšieho rastu cloudu a lepšej ziskovosti, trh by mohol reagovať pozitívne. Ak však investície budú naďalej rásť bez jasného dôkazu zlepšenej efektivity, ani silné celkové výsledky nemusia stačiť na rast akcie.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako 

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
• Čo je to burzový index?
• Obchodovanie S&P 500

Články:

• Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
• Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
• Indexy (definície)
• Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
• NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
• VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?