Nasdaq 100 พุ่งเกือบ 2% หลัง CoreWeave และ Nvidia ฟื้นตัว 📈 ขณะที่ EURUSD ร่วงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 12 พ.ค. 2026

สัญญาล่วงหน้าดัชนีสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นในวันพุธ โดยได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของ CoreWeave และการฟื้นตัวของ Nvidia หลังจากที่หุ้นผู้ผลิตชิปรายนี้ปรับตัวลดลงติดต่อกันสองวัน ดัชนี Nasdaq 100 เปิดตลาดสูงขึ้นเกือบ 2% ขณะที่ S&P 500 ปรับตัวขึ้น 1% สัญญาล่วงหน้าดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 0.3% แม้ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวขึ้นมากกว่า 5%

• หุ้นของ CoreWeave บริษัทในกลุ่มนีโอคลาวด์ ปรับตัวขึ้นมากกว่า 10% หลังจากบริษัทรายงานรายได้ไตรมาสที่สามสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ CoreWeave ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และกำไรจากการดำเนินงานสำหรับปี 2026

• Nvidia ฟื้นตัวขึ้นมากกว่า 5% หลังจากที่สูญเสียมูลค่าไปเกือบ 10% นับตั้งแต่ต้นสัปดาห์ จากกรณีที่ CEO Jensen Huang ยืนยันว่ามีความสัมพันธ์กับหญิงสาวที่ถูกสงสัยว่ามีความเกี่ยวข้องกับหน่วยข่าวกรองจีน การร่วงลงของ Nvidia กดดันตลาดในวงกว้างเมื่อวันอังคาร ซึ่งเป็นวันที่ดัชนีหลักของสหรัฐฯ ปิดตลาดในแดนลบ

• ผลประกอบการของ CoreWeave ยังหนุนกลุ่มเทคโนโลยีในเอเชียด้วย ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 2.6% โดย SK Hynix ปรับตัวขึ้น 5.36% และ Samsung Electronics เพิ่มขึ้น 3.57% แรงบวกยังขยายไปยังหุ้นเทคโนโลยีในยุโรป โดย Infineon เพิ่มขึ้น 6.3%, ASMI เพิ่มขึ้น 5.5%, STMicroelectronics เพิ่มขึ้น 4% และ ASML เพิ่มขึ้นประมาณ 3%

• นาย Rezaei หัวหน้าสภาความมั่นคงแห่งชาติของอิหร่าน ออกมาเตือนว่า หากสหรัฐฯ โจมตี อิหร่านจะโจมตีตอบโต้ไม่เพียงแต่ฐานทัพสหรัฐฯ ที่อยู่ใกล้เคียงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงฐานทัพที่อยู่ไกลออกไป รวมถึงฐานทัพในยุโรป หากมีการส่งเครื่องบินออกจากฐานทัพเหล่านั้นเพื่อโจมตีอิหร่าน

• การยกระดับถ้อยแถลงดังกล่าวช่วยหนุนราคาน้ำมัน โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 93 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากราว 90 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวานนี้ นาย Rezaei ยังกล่าวด้วยว่านาย Vladimir Putin ได้เน้นย้ำในการเจรจากับสหรัฐฯ ว่าอิหร่านไม่ใช่ประเทศที่จะถูกโค่นล้มได้ง่ายๆ เขากล่าวเพิ่มเติมว่าอิหร่านกำลังพัฒนาเรือและเรือดำน้ำพลังงานนิวเคลียร์ จึงจำเป็นต้องมีวัสดุนิวเคลียร์เสริมสมรรถนะ

กราฟ US100 (กรอบเวลา D1)

สัญญาล่วงหน้า Nasdaq 100 กำลังเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ประมาณ 28,600 จุด (เส้น EMA200 เส้นสีแดง) การทะลุผ่านระดับนี้ขึ้นไปได้อย่างต่อเนื่องอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของภาพทางเทคนิค ในทางกลับกัน หากถูกปฏิเสธที่ระดับแนวต้านนี้ อาจบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะกลับไปทดสอบโซนแนวรับจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ประมาณ 27,250 และ 26,000 จุด

ที่มา: XTB

CoreWeave หลังประกาศผลประกอบการ: ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งทำสถิติสูงสุดและความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง แต่หนี้สินยังคงเป็นความเสี่ยงหลัก

CoreWeave รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามของปี 2026 ซึ่งยืนยันอย่างชัดเจนว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ยังคงแข็งแกร่งมากอย่างต่อเนื่อง ขณะที่บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์สำหรับทั้งปี และช่วยคลายความกังวลของนักลงทุนบางส่วนเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนสำหรับการขยายกิจการเพิ่มเติม รายได้พุ่งขึ้น 168% เมื่อเทียบปีต่อปี มาอยู่ที่ 3.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 3.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งเพิ่มขึ้นเป็น 132.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หุ้นของ CoreWeave ปรับตัวขึ้นประมาณ 15-17% ก่อนตลาดวอลล์สตรีทเปิดทำการ โดยปฏิกิริยาเชิงบวกนี้ยังแผ่ขยายไปยังบริษัทนีโอคลาวด์อื่นๆ ด้วย

ตัวเลขสำคัญของไตรมาสที่สามปี 2026

• รายได้ไตรมาสที่สาม: 3.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 168% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยที่ประมาณ 3.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสูงกว่าคาดการณ์เดิมของบริษัทสำหรับไตรมาสที่สามที่ 3.45-3.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นการเติบโตที่สูงกว่าความคาดหมายของตลาดประมาณ 3% และเป็นผลลัพธ์ที่สูงกว่าขอบบนของคาดการณ์ของ CoreWeave เองเล็กน้อย

• ขาดทุนสุทธิ: 709 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับขาดทุน 626 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง และขาดทุน 110 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า

• ขาดทุนต่อหุ้น: 1.27 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะขาดทุนประมาณ 1.55 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อปีก่อนขาดทุนอยู่ที่ 0.22 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ดังนั้น EPS จึงดีกว่าค่าเฉลี่ยที่ตลาดคาดการณ์อย่างชัดเจน แม้ว่าขาดทุนสุทธิเมื่อเทียบปีต่อปีจะลึกขึ้นก็ตาม

• ยอดคำสั่งซื้อค้างส่ง: 132.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 138% เมื่อเทียบปีต่อปี จาก 104 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง นอกจากนี้ หลังจากไตรมาสที่สอง CoreWeave ระบุว่าได้ลงนามข้อตกลงใหม่กับลูกค้ามูลค่ากว่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไปแล้วในช่วงต้นไตรมาสที่สาม ซึ่งยังไม่ถูกรวมอยู่ในตัวเลขยอดคำสั่งซื้อค้างส่งก่อนหน้านี้

• คาดการณ์รายได้ปี 2026: ปรับเพิ่มเป็น 13.0-13.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิม 12.4-13.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยค่ากลางเพิ่มขึ้นจาก 12.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 13.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

• คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026: ปรับเพิ่มเป็น 1.275-1.375 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิม 960 ล้าน-1.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่ากลางเพิ่มขึ้นประมาณ 26% สอดคล้องกับการคำนวณของบริษัทเอง

• CAPEX ปี 2026: คาดการณ์ในปัจจุบันอยู่ที่ 37-39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิม 35-39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขอบบนยังคงเดิม ขณะที่ขอบล่างปรับเพิ่มขึ้น 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก CoreWeave ต้องการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานที่มีสัญญาแล้วให้แก่ลูกค้าได้เร็วขึ้น

• Exit ARR หรือรายได้ตามอัตราต่อปี: ปรับเพิ่มเป็น 20-21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิม 18.5-19.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่ากลางเพิ่มขึ้นจาก 19.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 20.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 7.9%

• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยไตรมาสที่สี่: คาดการณ์ใหม่อยู่ที่ 1.05-1.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากคาดการณ์เดิมในไตรมาสที่สามที่ 860-940 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนให้เห็นถึงต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมากอย่างต่อเนื่อง

ความต้องการพลังประมวลผลยังคงสูงกว่าอุปทานอย่างมาก

องค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของรายงานนี้ไม่ใช่การเติบโตของรายได้ในตัวมันเอง แต่เป็นขนาดของธุรกิจในอนาคตที่มีการทำสัญญาไว้แล้ว ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งของรายได้แตะระดับประมาณ 132.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าห้องปฏิบัติการ AI รายใหญ่ ไฮเปอร์สเกลเลอร์ และองค์กรต่างๆ ยังคงเร่งจองสิทธิ์การเข้าถึง GPU และโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลอย่างต่อเนื่อง CoreWeave เพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าที่ใช้งานอยู่เป็นมากกว่า 1.7 กิกะวัตต์ ซึ่งเป็นสองเท่าของระดับเมื่อต้นปี ขณะที่กำลังการผลิตไฟฟ้าที่มีการทำสัญญาแล้วเกิน 4.6 กิกะวัตต์

บริษัทยังเน้นย้ำว่ากำลังลงนามสัญญากำลังประมวลผลใหม่ในราคาที่สูงขึ้นเรื่อยๆ ก่อนหน้านี้ CoreWeave ระบุว่าสัญญาระยะสั้นที่ลงนามในไตรมาสที่สามมีมูลค่ารายได้ต่อปีสูงถึงประมาณ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเมกะวัตต์ไฟฟ้า ซึ่งบ่งชี้ถึงมูลค่าทางเศรษฐกิจที่สูงมากสำหรับคลัสเตอร์ AI ที่ก้าวหน้าที่สุด ดังนั้นความต้องการจึงยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่จะทำให้ข้อจำกัดหลักในการเติบโตของ CoreWeave ในปัจจุบันไม่ใช่การหาลูกค้าใหม่ แต่เป็นอัตราความเร็วในการสร้างและเปิดใช้งานโครงสร้างพื้นฐาน

CoreWeave พยายามแก้ไขข้อกังวลใหญ่ที่สุดของตลาด: การจัดหาเงินทุน

โครงสร้างการจัดหาเงินทุนเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้หุ้นของ CoreWeave ร่วงลงมากกว่า 40% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โมเดลธุรกิจนี้ต้องการเงินลงทุนมหาศาลในด้าน GPU ศูนย์ข้อมูล โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และสัญญาเช่า ในขณะที่บริษัทยังคงขาดทุนสุทธิและเผชิญกับต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงมาก เฉพาะในไตรมาสที่สาม ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยแตะระดับ 846 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงขึ้นเกือบสามเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม บริษัทกำลังพยายามลดการพึ่งพาหนี้ที่ไม่มีหลักประกันซึ่งมีต้นทุนสูง CoreWeave คาดว่าจะได้รับเงินชำระล่วงหน้าและเงินมัดจำจากลูกค้าประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสามเดือนข้างหน้า และไม่มีแผนที่จะออกหนี้ที่ไม่มีหลักประกันเพิ่มเติมในระดับบริษัทแม่จนถึงสิ้นปี 2027 ที่อัตราผลตอบแทนในปัจจุบัน การจัดหาเงินทุนคาดว่าจะพึ่งพาโครงสร้างที่มีหลักประกันจากสัญญาลูกค้า สินทรัพย์เช่น GPU และเงินชำระล่วงหน้าจากลูกค้าโดยตรงมากขึ้น

ส่วนนี้ของรายงานน่าจะเป็นสาเหตุหลักส่วนหนึ่งที่ทำให้ราคาหุ้นฟื้นตัวในวันนี้ ตลาดได้รับสัญญาณว่าการเติบโตต่อไปไม่จำเป็นต้องพึ่งพาการจัดหาเงินทุนผ่านหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงซึ่งมีต้นทุนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เพียงอย่างเดียว โดยอัตราผลตอบแทนดังกล่าวได้ปรับตัวขึ้นเกิน 15% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

ต้นทุนดอกเบี้ยยังคงสูงมาก

อย่างไรก็ตาม ความมองโลกในแง่ดีนี้ก็มีขีดจำกัดที่ชัดเจน CoreWeave คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในไตรมาสที่สี่เพียงไตรมาสเดียวสูงถึง 1.05-1.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจคิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของรายได้ในไตรมาสนั้น ในขณะเดียวกัน บริษัทได้ปรับเพิ่มขอบล่างของคาดการณ์ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนรายปีเป็น 37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากต้องการเร่งการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานให้แก่ลูกค้า

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงปัญหาพื้นฐานของ CoreWeave บริษัทมีความต้องการมหาศาล รายได้เติบโตอย่างรวดเร็ว และมียอดคำสั่งซื้อค้างส่งมากที่สุดรายหนึ่งในกลุ่มธุรกิจ AI ทั้งหมด แต่ก็ต้องลงทุนต่อเนื่องเป็นเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนที่โครงสร้างพื้นฐานจะเริ่มสร้างรายได้เต็มที่ ดังนั้นหนี้สินและต้นทุนเงินทุนจึงยังคงมีความสำคัญต่อมูลค่าของบริษัทไม่น้อยไปกว่าอัตราการเติบโตของยอดขาย

CoreWeave หนุนกลุ่มนีโอคลาวด์ทั้งหมด

ตลาดยังตีความรายงานนี้ว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับคู่แข่งของ CoreWeave ด้วย ในการซื้อขายช่วงก่อนตลาดเปิด หุ้นของ Nebius ปรับตัวขึ้นประมาณ 11-15%, Applied Digital ประมาณ 7-10% และ IREN เกือบ 8% เนื่องจากยอดคำสั่งซื้อค้างส่งที่แข็งแกร่งของ CoreWeave ช่วยลดความกังวลที่ว่าการเติบโตของการลงทุนด้าน AI กำลังเริ่มชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว Nvidia ซึ่งเป็นทั้งผู้จัดหาและผู้ถือหุ้นรายใหญ่ใน CoreWeave ก็ปรับตัวขึ้นประมาณ 4% เช่นกัน

สำหรับภาคธุรกิจในวงกว้าง สัญญาณสำคัญคือ ปัญหาหลักที่กลุ่มนีโอคลาวด์เผชิญในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่ใช่การขาดแคลนลูกค้า แต่เป็นต้นทุนในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานขนาดมหาศาลที่จำเป็นต่อการให้บริการลูกค้าเหล่านั้น ผลประกอบการของ CoreWeave จึงแสดงให้เห็นว่าความต้องการ AI ยังคงแข็งแกร่งอย่างยิ่ง แต่นักลงทุนน่าจะให้ความสนใจเพิ่มขึ้นไม่เพียงแต่กับการเติบโตของรายได้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงโครงสร้างหนี้ กระแสเงินสด และความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของศูนย์ข้อมูลใหม่ด้วย

CoreWeave (กรอบเวลา D1)

หุ้นของบริษัทฟื้นตัวขึ้นเกือบ 17% ในวันนี้ ลบล้างบางส่วนของช่วงเทขายที่รุนแรงที่สุดในระยะหลัง แม้จะเป็นเช่นนั้น แนวโน้มหลักยังคงเป็นขาลง ขณะที่บริษัทยังคงเผชิญกับความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่สำคัญ ความท้าทายหลักคือการแปลงการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็วให้กลายเป็นผลขาดทุนสุทธิที่แคบลง โซนแนวต้านหลักอยู่ที่ประมาณ 60-66 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเราสามารถเห็นปฏิกิริยาของราคาที่สำคัญหลายครั้ง ขณะที่แนวรับสำคัญแรกอยู่ที่ประมาณ 48 ดอลลาร์สหรัฐ

ที่มา: XTB

Goldman และ UBS คาดการณ์ว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมีนาคม หลังจากปรับขึ้นในเดือนธันวาคม

ขณะนี้ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เพียงแต่ในเดือนธันวาคมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเดือนมีนาคมด้วย อัตราเงินเฟ้อ CPI เดือนตุลาคมที่สูงกว่าคาดการณ์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ได้เสริมความเชื่อมั่นของตลาดว่า Fed อาจจำเป็นต้องคงท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นต่อไปอีกระยะหนึ่ง

• ภายใต้สถานการณ์ของ Goldman การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนมกราคมก็เป็นไปได้เช่นกัน แม้ว่าเดือนมีนาคมจะยังคงเป็นช่วงเวลาที่มีความเป็นไปได้มากกว่า ธนาคารคาดการณ์ว่าข้อมูลเงินเฟ้อของเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมอาจอ่อนตัวลงบ้าง แต่แรงกดดันด้านต้นทุนที่กลับมาอีกครั้งในช่วงต้นปี 2027 อาจผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นอีกครั้ง และกระตุ้นให้ Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิส

• UBS ก็คาดการณ์เช่นกันว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสในเดือนธันวาคมและมีนาคม แต่มองว่าแรงสนับสนุนภายใน FOMC สำหรับการปรับขึ้น 50 จุดเบสิสมีจำกัด ในขณะเดียวกัน ข้อมูลล่าสุดได้เพิ่มความเสี่ยงที่จะมีการคุมเข้มนโยบายการเงินที่รวดเร็วขึ้นหรือรุนแรงขึ้น หากเงินเฟ้อยังไม่เริ่มชะลอตัวลงอย่างชัดเจนมากขึ้น

แม้จะมีความไม่แน่นอนทางเทคนิคอยู่บ้าง แต่การที่เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือระดับที่ต้องการควรทำให้ Fed ยังคงไม่พอใจกับความคืบหน้าในการควบคุมแรงกดดันด้านราคา ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย federal funds rate ในเดือนธันวาคมจึงยังคงเป็นสถานการณ์พื้นฐานทั้งของเราและของตลาด ความคิดเห็นจากนาย Christopher Waller ผู้ว่าการ Fed ยังเสริมความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้น 25 จุดเบสิสด้วย ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ จะยังคงปิดทำการในวันพุธนี้เนื่องในวัน Veterans Day