หุ้น Vistra พุ่งเกือบ 10% หลังประกาศผลประกอบการ รับแรงหนุนจากความต้องการพลังงานสำหรับ AI ที่แข็งแกร่งขึ้น

Vistra (VST.US) รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ซึ่งรายได้ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ถูกบดบังอย่างชัดเจนด้วยความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นมาก และการปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี ส่งผลให้หุ้นปรับตัวขึ้นเกือบ 10% ในการซื้อขายวันนี้ รายได้ของหนึ่งในผู้จัดหาพลังงานหลักให้กับโครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ Ongoing Operations Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่รับรู้สูงขึ้น สินทรัพย์ Lotus ที่เข้าซื้อกิจการมา และการกลับมาดำเนินงานของ Martin Lake Unit 1 ฝ่ายบริหารยังได้ปรับเพิ่มค่ากลางของกรอบคาดการณ์ EBITDA ปี 2026 และนำเสนอแนวโน้มที่แข็งแกร่งสำหรับปี 2027 ตลาดตอบรับในเชิงบวกเป็นอย่างมากต่อแนวโน้มกระแสเงินสดในอนาคตของบริษัท

ตัวเลขสำคัญของไตรมาสที่ 3:

• รายได้อยู่ที่ 6.35 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 6.79 พันล้านดอลลาร์ และ 4.97 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า คิดเป็นการเติบโตประมาณ 28% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

• EPS อยู่ที่ 3.01 ดอลลาร์ เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.71 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 11% ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 1.14 พันล้านดอลลาร์ จาก 652 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

• Ongoing Operations Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 2.378 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.581 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

• ส่วนสนับสนุน EBITDA ที่ใหญ่ที่สุดมาจากกลุ่มธุรกิจเท็กซัสที่ 1.227 พันล้านดอลลาร์ และกลุ่มธุรกิจฝั่งตะวันออกที่ 979 ล้านดอลลาร์

• Vistra ปรับเพิ่มและปรับกรอบคาดการณ์ EBITDA ปี 2026 ให้แคบลงอยู่ในช่วง 7.1 พันล้านดอลลาร์ ถึง 7.5 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่า adjusted FCF ก่อนการลงทุนเพื่อการเติบโตจะอยู่ระหว่าง 4.3 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.7 พันล้านดอลลาร์

• สำหรับปี 2027 บริษัทคาดการณ์ EBITDA อยู่ที่ 7.7 พันล้านดอลลาร์ ถึง 8.5 พันล้านดอลลาร์ และ FCF อยู่ที่ 4.3 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.1 พันล้านดอลลาร์

ความสามารถในการทำกำไรชดเชยรายได้ที่พลาดเป้า

คุณภาพของการเติบโตของ EBITDA เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินไตรมาสนี้ Vistra ได้รับประโยชน์จากราคาพลังงานและกำลังการผลิตที่สูงขึ้น รวมถึงขนาดสินทรัพย์ที่ใหญ่ขึ้นหลังการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งทำให้การเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานสูงกว่าการเติบโตของรายได้อย่างมีนัยสำคัญ ผลประกอบการยังแสดงให้เห็นถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของเท็กซัสและภูมิภาคฝั่งตะวันออก ซึ่งรวมกันคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของ EBITDA ในไตรมาสนี้ ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิบางส่วนเกิดจากปัจจัยทางบัญชี เนื่องจาก Vistra บันทึกกำไรที่ยังไม่รับรู้ (unrealized gain) จากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจำนวน 559 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้

Vistra ก้าวเข้าสู่ปี 2027 ด้วยความชัดเจนของกำไรที่แข็งแกร่ง

สิ่งที่สำคัญกว่าตัวไตรมาสเองคือความชัดเจนของกระแสเงินสดในอนาคต ณ วันที่ 30 ตุลาคม Vistra ได้ทำการป้องกันความเสี่ยง (hedged) การผลิตไฟฟ้าที่คาดว่าจะเกิดขึ้นไว้แล้วประมาณ 100% สำหรับปี 2026, 98% สำหรับปี 2027 และ 78% สำหรับปี 2028 ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงของกำไรในระยะใกล้จากความผันผวนของราคาพลังงาน บริษัทยังได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Cogentrix Energy ซึ่งเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติราว 5.5 กิกะวัตต์ และเพิ่มวงเงินอนุมัติสำหรับการซื้อหุ้นคืนอีก 1.5 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 Vistra ได้ซื้อหุ้นของตนเองคืนไปแล้วประมาณ 6.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยลดจำนวนหุ้นลงประมาณ 30%

Vistra Corp. เป็นหนึ่งในผู้ผลิตไฟฟ้าอิสระรายใหญ่และผู้ให้บริการไฟฟ้าปลีกรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา โดยมีพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายครอบคลุมสินทรัพย์ด้านนิวเคลียร์ ก๊าซธรรมชาติ และพลังงานหมุนเวียน ความเชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูลของบริษัทมาจากบทบาทในการเป็นผู้จัดหาไฟฟ้าที่เชื่อถือได้รายใหญ่ ซึ่งจำเป็นต่อการรองรับการทำงานของปัญญาประดิษฐ์ที่ใช้พลังงานสูง ผ่านข้อตกลงระยะยาว Vistra จัดหาพลังงานสะอาดระดับกิกะวัตต์ รวมถึงพลังงานนิวเคลียร์ ให้แก่สถานที่ดำเนินงานของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่โดยตรง เช่น Amazon Web Services และ Meta Platforms

กราฟราคาหุ้น Vistra (VST.US) กรอบเวลา D1

ที่มา: xStation5