Francúzsko zažíva jedny z najväčších nepokojov posledných rokov. Víkendové protesty proti rastúcim životným nákladom a zhoršujúcej sa kvalite verejných služieb prerástli do rozsiahlych násilností, počas ktorých polícia zadržala približne 2 400 ľudí a zranilo sa takmer 1 000 príslušníkov bezpečnostných zložiek. Situácia sa vyhrotila natoľko, že minister vnútra Laurent Nuñez ponúkol svoju demisiu, ktorú však prezident Emmanuel Macron odmietol. Francúzska vláda teraz zvažuje zavedenie lokálnych zákazov nočného vychádzania, pričom nevylúčila ani vyhlásenie výnimočného stavu.

Nepokoje zasiahli najmä Paríž, Marseille či Lyon. Podľa francúzskych obchodných združení bolo poškodených alebo inak zasiahnutých približne 3 000 obchodov, vrátane prevádzok svetoznámych luxusných značiek. Bezpečnostné zložky pritom počas víkendu nasadili až 60-tisíc príslušníkov, no ani to nestačilo na zvládnutie situácie. Odbory už zároveň vyzvali na ďalšie celonárodné štrajky 5. novembra.

Nervozita sa prenáša aj na finančné trhy

Politická neistota prichádza vo veľmi nevhodnom období. Francúzsko zápasí s vysokým verejným dlhom, ktorý presahuje 119 % HDP, a vláda sa zároveň snaží presadiť rozpočet na rok 2027. Rastúca nespokojnosť obyvateľstva však môže výrazne sťažiť prijímanie nepopulárnych konsolidačných opatrení. Investori na vývoj reagovali okamžite. Francúzsky akciový index CAC 40 v pondelok počas obchodovania oslabuje takmer o 2 %, zatiaľ čo výnos desaťročných štátnych dlhopisov vzrástol o osem bázických bodov na približne 4,93 %. Rozdiel oproti nemeckým dlhopisom dosiahol približne 145 bázických bodov, čo znamená, že investori požadujú za držbu francúzskeho dlhu výrazne vyššiu rizikovú prirážku. Problémom pritom nie je iba samotná výška dlhu, ale aj otázka politickej schopnosti stabilizovať verejné financie. Ak sa vláde nepodarí presadiť dôveryhodný rozpočtový plán, francúzsky štát môže aj naďalej čeliť vysokým nákladom financovania. Vyššie dlhopisové výnosy sa pritom môžu postupne premietať aj do podmienok financovania podnikov a domácností.

GRAF: Vývoj indexu CAC 40 (C40.FR, H1)

Zdroj: xStation5

Prečo francúzske akcie zaostávajú za zvyškom Európy?

Súčasné nepokoje prichádzajú v období, keď francúzsky akciový trh už dlhšie zaostáva za viacerými európskymi burzami. Kým taliansky FTSE MIB a španielsky IBEX 35 od začiatku roka zaznamenali rast, francúzsky CAC 40 sa pohybuje v zápornom pásme. Rozdiel pritom nevysvetľuje iba politická situácia, ale aj samotné zloženie jednotlivých indexov. Francúzsky CAC 40 má významné zastúpenie výrobcov luxusného tovaru, ako sú LVMH, Hermès či Kering. Práve tento sektor zápasí so slabším globálnym dopytom, predovšetkým z Číny. Podľa agentúry Reuters stratilo desať najväčších európskych luxusných spoločností od začiatku roka približne 350 miliárd dolárov zo svojej trhovej kapitalizácie. Samotné LVMH pritom zaznamenalo výrazný pokles akcií, pričom tržby jeho kľúčovej divízie módy a koženého tovaru v treťom štvrťroku medziročne organicky klesli o 5 %.

Naopak, španielsky akciový trh ťaží predovšetkým z vysokého zastúpenia bánk, ako sú Santander, BBVA a CaixaBank. Ich výkonnosť podporuje aj priaznivejší vývoj španielskej ekonomiky. Podľa októbrovej prognózy tamojšej centrálnej banky by HDP Španielska mal v roku 2026 vzrásť o 2,6 %. V Taliansku je situácia trochu odlišná. Napriek relatívne slabému hospodárskemu rastu pomáhajú miestnemu akciovému indexu banky, napríklad UniCredit a Intesa Sanpaolo, ale aj energetické spoločnosti. Výrazným príkladom je ropný gigant Eni, ktorého akcie od začiatku roka výrazne posilnili v prostredí vysokých cien energií.

Čo bude nasledovať?

Francúzsko tak čelí kombinácii viacerých problémov. Rastúca nespokojnosť obyvateľstva obmedzuje politický priestor na ozdravenie verejných financií, zatiaľ čo vysoké zadlženie a náklady na financovanie zvyšujú tlak na vládu. K tomu sa pridávajú problémy veľkých francúzskych spoločností, ktoré zhoršujú výkonnosť tamojšieho akciového trhu. V najbližších týždňoch bude preto rozhodujúce predovšetkým to, či sa vláde podarí obnoviť poriadok a dosiahnuť dohodu o rozpočte na rok 2027. Ďalším rizikovým momentom bude plánovaná vlna štrajkov 5. novembra. Ak by sa politická neistota ďalej prehlbovala, investori môžu požadovať ešte vyššiu rizikovú prirážku za francúzske aktíva, čím by sa rozdiel medzi Francúzskom a ostatnými európskymi trhmi mohol ešte zväčšiť.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako 

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
• Čo je to burzový index?
• Obchodovanie S&P 500

Články:

• Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
• Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
• Indexy (definície)
• Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
• NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
• VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?