- S&P 500 rastie ôsmy týždeň v rade
- Rally ťahajú hlavne veľké technologické firmy
- Trhová šírka zostáva relatívne slabá
- Fed zostáva opatrný pri znižovaní sadzieb
- Rizikom sú vysoké valuácie a koncentrácia trhu
- S&P 500 rastie ôsmy týždeň v rade
- Rally ťahajú hlavne veľké technologické firmy
- Trhová šírka zostáva relatívne slabá
- Fed zostáva opatrný pri znižovaní sadzieb
- Rizikom sú vysoké valuácie a koncentrácia trhu
Americké akcie zažívajú jedno z najsilnejších období za posledné roky. Index S&P 500 práve uzavrel ôsmy rastový týždeň v rade, najdlhšiu sériu od roku 2023, a drží sa blízko historických maxím. Na prvý pohľad ide o jasný dôvod na optimizmus. Pri bližšom pohľade pod povrch však obraz nie je až taký jednoznačný.
GRAF:CSPX.UK (H1)
Zdroj: xStation5
Rast trhu totiž zostáva výrazne koncentrovaný. Klasický kapitálovo vážený S&P 500 pokračuje v silnom raste najmä vďaka najväčším technologickým spoločnostiam, zatiaľ čo rovnako vážená (equal weighted) verzia indexu za posledných dvanásť mesiacov zaostávala. To naznačuje, že veľká časť trhu sa na rally nepodieľa rovnakou mierou a zisky indexu vo veľkej miere ťahá relatívne úzka skupina "megakapitalizačných" firiem.
Práve koncentrácia predstavuje jedno z hlavných rizík. Podľa Goldman Sachs tvorilo desať najväčších spoločností približne 41 percent trhovej kapitalizácie indexu S&P 500, čo predstavuje historicky mimoriadne vysokú úroveň. Podobnú koncentráciu sme naposledy videli koncom deväťdesiatych rokov počas poslednej fázy technologickej bubliny. Dnešná situácia však nie je identická. Na rozdiel od obdobia dotcom bubliny sú dnešní technologickí lídri mimoriadne ziskoví a generujú silné cash flow, čo robí aktuálne valuácie fundamentálne obhájiteľnejšími.
Otázkou však zostáva, nakoľko je trh odolný voči zhoršeniu makroekonomického prostredia. Nálada amerických spotrebiteľov ostáva slabá a inflačné očakávania zostávajú zvýšené. Federálny rezervný systém zároveň naznačuje, že priestor na rýchle znižovanie úrokových sadzieb zostáva obmedzený. Vyššie výnosy štátnych dlhopisov spolu s pretrvávajúcou infláciou pritom historicky predstavovali náročnejšie prostredie pre akciové valuácie.
V posledných dňoch navyše trhy podporoval optimizmus okolo možného zmiernenia napätia medzi USA a Iránom, čo tlačilo ceny ropy nadol a pomáhalo rizikovým aktívam. Tento faktor však môže byť veľmi rýchlo reverzovaný pri akomkoľvek geopolitickom zhoršení situácie. Otázka preto nestojí tak, či sa súčasná rally raz zastaví, ale skôr kedy a čo bude spúšťačom zmeny nálady. Osem týždňov nepretržitého rastu patrí medzi relatívne vzácne obdobia a história ukazuje, že podobné série sa často končia kombináciou viacerých faktorov, nie jednou konkrétnou správou.
Pre investorov je preto dôležité nesledovať iba samotnú úroveň indexu, ale aj to, aké široké je pozadie aktuálneho rastu. Práve trhová šírka môže v nasledujúcich mesiacoch napovedať viac než samotné nové maximá indexov.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Trading vs. investovanie
- Najobľúbenejšie ETF v XTB pre rok 2025
Články:
- Ako investovať do ETF na lítium a vzácne kovy
- Automatické pasívne investovanie
- Výnosy alebo akumulácia: ktoré dividendové ETF sú pre vás vhodné?
- Ako fungujú crypto ETF a ETN a ako do nich investovať
- Podielové fondy vs. ETF
- ETF vs. akcie: porovnanie, výhody, nevýhody a ako si vybrať
Nová investičná horúčka? Vesmírne ETF zažívajú boom vďaka očakávanému IPO SpaceX 🚀
Výnosy amerických dlhopisov na maxime od roku 2007. Trasú sa trhy?
Denné zhrnutie: Týždeň uzavretý poklesmi – začína sa trh obávať inflácie?
🎥 Ako začať investovať v roku 2026?
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
