- Top 10 titulov S&P 500 tvorí takmer 40 % váhy indexu, historické maximum za niekoľko desaťročí
- Väčšina z nich je previazaná témou AI, koncentrácia mení charakter rizika pri nákupe „širokého trhu"
- ETF consumer staples klesol v roku 2022 len o 0,83 %, kým S&P 500 o 18 %
- V roku 2000 rovnaký ETF vzrástol o viac ako 25 %, keď tech sektor začal trojročný pád
- Sektorová a geografická diverzifikácia sú dva nástroje na zníženie koncentračného rizika
- Ochrana pred poklesom má cenu - v rastových rokoch defenzívne tituly zaostávajú za indexom
- Top 10 titulov S&P 500 tvorí takmer 40 % váhy indexu, historické maximum za niekoľko desaťročí
- Väčšina z nich je previazaná témou AI, koncentrácia mení charakter rizika pri nákupe „širokého trhu"
- ETF consumer staples klesol v roku 2022 len o 0,83 %, kým S&P 500 o 18 %
- V roku 2000 rovnaký ETF vzrástol o viac ako 25 %, keď tech sektor začal trojročný pád
- Sektorová a geografická diverzifikácia sú dva nástroje na zníženie koncentračného rizika
- Ochrana pred poklesom má cenu - v rastových rokoch defenzívne tituly zaostávajú za indexom
Rastúce valuácie a S&P 500 blízko historických maxím kladú investorom jednoduchú otázku:
Je čas pridať do portfólia viac defenzívnych titulov?
Priestor na sklamanie je dnes užší ako zvyčajne, no valuácie samotné nie sú spoľahlivým nástrojom na načasovanie vstupu. Trhy môžu zostať nadhodnotené dlhší čas. Rozhodnutie o väčšej defenzívnej váhe preto nie je reakcia na očakávaný pokles, ale vedomé nastavenie toho, koľko volatility chce investor v portfóliu znášať.
Top 10 titulov tvorí takmer 40 % S&P 500. Je index dnes rizikovejší z pohľadu korekcie?
Zásadnejší problém leží priamo v štruktúre indexu. Investor, ktorý dnes drží S&P 500 cez ETF, si môže myslieť, že vlastní expozíciu voči päťsto americkým spoločnostiam. V skutočnosti takmer 40 % jeho portfólia tvorí desať titulov, z ktorých väčšina je previazaná témou umelej inteligencie. Ide o historicky najvyššiu koncentráciu indexu za niekoľko desaťročí. Ak sa výsledky tohto sektora sklamú, dopad na celý index bude neúmerne väčší, než by zodpovedalo jeho fundamentálnemu podielu.
GRAF: Váha sektorov v S&P 500 (%), 2016-2026
Zdroj: Bloomberg
Ktoré defenzívne sektory, tituly alebo ETF sa v minulosti ukázali ako najefektívnejšie?
Jednou z možností ako túto závislosť priamo eliminovať je rovnomerné váženie. ETF sledujúci S&P 500 v rovnomernom vážení priraďuje každej z päťsto spoločností rovnakú váhu bez ohľadu na jej trhovú kapitalizáciu. Nvidia, Apple aj najmenší člen indexu tak majú identický podiel. Investor tým získava expozíciu voči tým istým pätistom firmám, no bez toho, aby jeho portfólio záviselo od výsledkov hŕstky technologických gigantov.
GRAF: XDED.DE (D1)
Zdroj: xStation5
Druhou cestou je presun časti portfólia do defenzívnych sektorových ETF s minimálnou previazanosťou na AI tému, prípadne geografická diverzifikácia mimo amerického trhu. V európskych indexoch tvorí technologický sektor len niečo nad 8 % váhy, pričom dominujú financie a priemysel. Historické dáta ukazujú, ako veľmi na tomto výbere záleží. XLP sledujúci sektor spotrebiteľských základných potrieb v roku 2022 stratil len 0,83 %, kým S&P 500 klesol o 18 %. Počas finančnej krízy v roku 2008 klesol o 15 % oproti 38,5 % prepadu indexu a počas prasknutia technologickej bubliny v roku 2000 dokonca vzrástol o viac ako 25 %.
GRAF: XLP.US (MN)
Zdroj: xStation5
Je kompromis nevyhnutný?
V silných rastových rokoch defenzívne tituly aj rovnomerne vážené verzie indexu zaostávali za výkonnosťou štandardného S&P 500. Ochrana pred poklesom a zníženie koncentračného rizika si vyžadujú ochotu akceptovať nižší výnos v období rastu. Celkovú expozíciu voči akciovým trhom pritom investor nemusí opustiť. Princíp spočíva v presune časti portfólia, nie v jeho úplnej prestavbe.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Trading vs. investovanie
- Najobľúbenejšie ETF v XTB pre rok 2025
Články:
- Ako investovať do ETF na lítium a vzácne kovy
- Automatické pasívne investovanie
- Výnosy alebo akumulácia: ktoré dividendové ETF sú pre vás vhodné?
- Ako fungujú crypto ETF a ETN a ako do nich investovať
- Podielové fondy vs. ETF
- ETF vs. akcie: porovnanie, výhody, nevýhody a ako si vybrať
Zhrnutie trhov: Akcie SAP prudko rastú — kedysi najväčšia spoločnosť Európy 💥
🎥 Dve čísla & Prečo je slabý dolár dôležitý pre investorov?
Graf dňa: OIL (1. 6. 2026)
Zemný plyn posilňuje o 2,5 % vďaka teplejšiemu výhľadu počasia 🔥
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
