Trh s ropou sa nachádza vo fáze extrémnej volatility v dôsledku ozbrojeného konfliktu medzi USA a Iránom. Hoci fyzické dodávky narážajú na drastické obmedzenia v Hormuzskom prielive a na Červenom mori, globálne rafinérie dosahujú rekordné marže a trh aktívne analyzuje každý signál, ktorý by mohol naznačovať blížiacu sa deeskaláciu alebo ďalšie rozšírenie konfliktu.
Eskalácia na línii USA–Irán
Súčasná situácia na Blízkom východe zostáva silne napätá, keďže sa Spojené štáty a Irán vrátili k vzájomným útokom. Spojené štáty sa rozhodli obnoviť ostreľovanie iránskych pozícií ako priamu odpoveď na úder na americkú vojenskú základňu. Prezident Donald Trump v stredu večer verejne avizoval razantné a „veľmi silné" údery, čo skokovo zvýšilo rizikovú prirážku na trhu komodít a potopilo pozitívnu náladu, ktorá panovala na akciovom trhu po konferencii Kevina Warsha.
Stojí za zmienku, že po poslednej deeskalácii, ktorá znížila cenu ropy WTI z cca 93 na 80 USD, dnes pozorujeme korekciu tohto poklesu zhruba o polovicu. Ropa WTI testuje veľmi dôležitú úroveň odporu v okolí 85 USD a 50,0 % retracementu celej vzostupnej vlny od začiatku konfliktu.
Cena ropy stiahla späť polovicu poslednej klesajúcej vlny po ostrých vyhláseniach Donalda Trumpa. Zdroj: xStation5
Ropa do značnej miery kopíruje volatilitu z 90. rokov. Ak by sa história mala zopakovať, v krátkom čase by sme mali očakávať výrazný pokles, no to si samozrejme vyžiada úplnú deeskaláciu situácie na Blízkom východe. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Pohyb lodí: Hormuz a alternatívne trasy
Hormuzský prieliv zostáva absolútne kľúčový pre globálnu situáciu na trhu s ropou, hoci silné rastu v posledných týždňoch súviseli aj s útokmi Hútiov v prielive Báb al-Mandab.
Napriek silným obmedzeniam sa v súčasnosti odhaduje, že z Perzského zálivu môže prúdiť až 13 miliónov barelov ropy denne, čo pri výraznom obmedzení globálneho dopytu (tzv. deštrukcii dopytu) výrazne zmierňuje deficit.
Napriek teoretickému uzavretiu Hormuzského prielivu počet obchodných lodí prechádzajúcich cez toto miesto výrazne vzrástol a je najvyšší od polovice júla, kedy došlo k zjavnej eskalácii situácie. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Odhadovaný globálny deficit mohol klesnúť až na 2 milióny barelov denne, hoci v kulminačnom bode mohol dosahovať až 7–8 miliónov barelov denne. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Rafinerský boom a čerpanie zásob
Geopolitické otrasy majú asymetrický, no veľmi hlboký dopad na ropné hospodárstvo. Absencia voľného toku lacnej ropy viedla k prudkému rastu cien hotových palív (benzínu, nafty, leteckého paliva) výrazne nad úroveň samotnej suroviny, čo vyvolalo historický boom v rafinerskom sektore.
Crack spread v USA sa udržiava na rekordne vysokých úrovniach. Aj v Číne výrazne vzrástlo spracovanie ropy, čo môže svedčiť o snahe využiť situáciu vysokých cien palív. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Spracovanie ropy v čínskych štátnych rafinériách výrazne vzrástlo a pohybuje sa v okolí 5-ročného priemeru. Zdroj: Bloomberg Finance LP
Spracovanie v súkromných rafinériách tiež rastie, hoci zostáva blízko 5-ročného minima. Treba mať na pamäti, že súkromné rafinérie v Číne spracúvajú prevažne ropu pochádzajúcu zo sankcionovaných zdrojov, okrem iného z Iránu. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Svetoví rafinerskí giganti pracujú na maximálnych obrátkach. Napríklad spoločnosť Shell informovala o využití rafinérskych kapacít na bezprecedentnej úrovni 102 % (100 % kapacity je len papierová hodnota, no v praxi môže dôjsť k vyššiemu spracovaniu, než by vyplývalo z deklarovaných hodnôt) a výroba leteckého paliva skočila o 20 % medziročne. Vďaka rekordne vysokým maržám (crack spreads) vzrástli zisky z tradingu a rafinérie prudko nahor. Zvýšená aktivita rafinérií a mohutné spracovanie suroviny však viedli k prudkému vyčerpaniu komerčných zásob ropy v USA, ktoré klesli na úrovne označované odborníkmi ako „nebezpečne nízke".
Hospodárske náklady pre producentov a cenové výhľady
Zatiaľ čo obchodníci a rafinérie dosahujú nadpriemerné zisky, samotní producenti pociťujú bolestivé dôsledky vojny. Hospodárstvo Saudskej Arábie zaznamenalo v druhom štvrťroku medziročný pokles HDP o 4,8 %, čo je najhorší výsledok od pandémie v roku 2020. Priamou príčinou je kolaps saudskoarabského ropného sektora, ktorý sa zmenšil o takmer 25 %. Ťažba suroviny zostáva výrazne pod predvojnovými normami a odstavená infraštruktúra (okrem iného v Katare, čo zasiahlo produkciu LNG spoločnosti Shell) obmedzuje ponuku.
Produkcia v Saudskej Arábii klesla na úrovne pod pandemické dno a aj po poslednom odrazení zostáva extrémne nízka. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Ceny na trhoch sú naďalej charakterizované vysokou volatilitou. Kotácie ropy Brent sa pohybujú v okolí 88 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa WTI je oceňovaná na úrovni cca 84–85 USD.
Cena je dnes pod tlakom, a to aj napriek ďalšej eskalácii situácie na Blízkom východe. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zaujímavé je, že z pohľadu 1-ročného a 5-ročného priemeru cena vôbec nevyzerá byť v súčasnosti extrémne prekúpená, hoci zostáva nad týmito priemermi. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako
Kurzy a e-booky:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
- Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
- Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
Články:
- Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
- Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
- Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
- Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
- Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
- Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
- História ťažby zlata
Denné zhrnutie - Trh začína pochybovať o zvýšení sadzieb po Warshovi, no Trump ničí odraz
Menej jastrabie slová a holubičie vyhýbanie sa odpovediam. EURUSD počas otázok a odpovedí Kevina Warsha na úrovni 1,1450
Tlačová konferencia Fedu: Warsh chváli kapitálové výdavky a zlepšuje náladu na trhoch
US OPEN: Wall Street zadržiava dych pred rozhodnutím Fedu a výsledkami technologických gigantov
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
