- Buffettov indikátor v prvom kvartáli dosiahol 218 percent, len mierne pod rekordom 219 percent z predchádzajúceho obdobia
- Sektorový ukazovateľ Bubble Risk Indicator dosahuje hodnotu 0,91 pre polovodiče a 0,82 pre technologický sektor
- Pomer ceny a tržieb indexu S&P 500 je na úrovni 3,22 oproti dlhodobému priemeru 1,84
- Forward P/E indexu S&P 500 je 20,2-násobok očakávaných ziskov, čo zostáva pod 25,2 z dotcom bubliny v roku 2000
- Sentiment retailových investorov zatiaľ neukazuje známky eufórie, rast trhu sa navyše rozširuje aj mimo úzkej skupiny megacap titulov
- Buffettov indikátor v prvom kvartáli dosiahol 218 percent, len mierne pod rekordom 219 percent z predchádzajúceho obdobia
- Sektorový ukazovateľ Bubble Risk Indicator dosahuje hodnotu 0,91 pre polovodiče a 0,82 pre technologický sektor
- Pomer ceny a tržieb indexu S&P 500 je na úrovni 3,22 oproti dlhodobému priemeru 1,84
- Forward P/E indexu S&P 500 je 20,2-násobok očakávaných ziskov, čo zostáva pod 25,2 z dotcom bubliny v roku 2000
- Sentiment retailových investorov zatiaľ neukazuje známky eufórie, rast trhu sa navyše rozširuje aj mimo úzkej skupiny megacap titulov
Otázka, či sú aktuálne valuácie amerických akcií, predovšetkým v segmente umelej inteligencie a polovodičov, ešte podložené reálnymi fundamentmi alebo sa trh už ocitol v neudržateľnej fáze, dnes rezonuje stále hlasnejšie. Po nedávnom prepade technologických titulov, ktorý spustili obavy zo zadlženého financovania kapitálových výdavkov na umelú inteligenciu a z jastrabieho tónu Federálneho rezervného systému, sa diskusia o bubline vrátila do popredia.
Viacero indikátorov ukazuje varovné svetielka. Tzv. Buffettov indikátor, ktorý porovnáva celkovú trhovú kapitalizáciu amerických akcií s americkým hrubým domácim produktom, sa v prvom kvartáli vyšplhal na 218 percent. V predchádzajúcom období sa pohyboval mierne vyššie, pri rekordných 219 percentách. Historický priemer pritom kolíše v pásme okolo 100 až 120 percent a počas dotcom bubliny prelomu milénia sa nachádzal pod úrovňou 150 percent.
Podobný signál vysiela aj ukazovateľ Bubble Risk Indicator od Bank of America, ktorý hodnotí jednotlivé sektory na škále od nuly po jednotku. Sektor polovodičov dosahuje hodnotu 0,91, technologický sektor sa nachádza na úrovni 0,82. Obe hodnoty signalizujú cenové správanie veľmi blízke historickým bublinovým fázam.
Pridáva sa k tomu pomer ceny a tržieb indexu S&P 500, ktorý sa aktuálne pohybuje na úrovni 3,22 oproti dlhodobému priemeru 1,84. Investori tak dnes platia takmer dvojnásobok dlhodobého priemeru za každý dolár tržieb verejne obchodovaných spoločností.
Existuje však aj druhá strana mince. Forward P/E pomer indexu S&P 500 sa nachádza na úrovni 20,2-násobku očakávaných ziskov v nasledujúcich dvanástich mesiacoch, čo je výrazne pod 25,2 násobkom z roku 2000. Argumentom obhajcov pokračujúceho rastu je fakt, že za rekordnými cenami stoja reálne zisky, silné prevádzkové cash flow a skutočne rastúci dopyt po čipoch a infraštruktúre pre umelú inteligenciu. Skeptici však upozorňujú, že práve aktuálne rekordné marže najväčších technologických firiem môžu byť samotné bublinovým fenoménom, ktorý by pri spomalení AI investičnej vlny mohol prudko skorigovať.
Sentiment retailových investorov sa zatiaľ pohybuje ďaleko od eufórie. Rozdiel medzi býčím a medvedím táborom v prieskume AAII Sentiment Survey dosiahol 8,8 percenta pri historickom priemere 6,5 percenta. Maximum počas predošlých euforických fáz sa pritom nachádzalo až na úrovni 44,2 percenta. Pozitívnym signálom je aj rozšírenie rastu mimo úzkej skupiny megacap firiem. Výkonnostná medzera medzi klasickým indexom S&P 500 a jeho variantom s rovnakými váhami sa zúžila z približne 14 percentuálnych bodov začiatkom roka na aktuálne 3 percentuálne body.
Aktuálne čísla nehovoria o prasknutí bubliny v krátkodobom horizonte, signalizujú však, že trh oceňuje veľmi optimistický scenár ďalšieho rastu zisku.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako
Kurzy a e-booky:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
- Čo je to burzový index?
- Obchodovanie S&P 500
Články:
- Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
- Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
- Indexy (definície)
- Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
- NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
- VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?
Bitcoin v medveďom trhu 🚩 Štvrťročný prehľad kryptomien
Nové inštrumenty na XTB 🚨 Päť atraktívnych komodít je teraz dostupných na platforme
Zhrnutie trhov 🔼 Európske a americké akcie rastú – Morgan Stanley vidí v Európe rastový potenciál (30.06.2026)
Graf dňa: Zlato rastie nad 4 000 USD po krachu – čo predpovedá Goldman Sachs? (30.06.2026)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
