Tlačová konferencia Fedu: Warsh chváli kapitálové výdavky a zlepšuje náladu na trhoch

Inflácia a menová politika

• Dlhodobý proces: Inflačné problémy, ktoré pretrvávajú viac než päť rokov, nemožno vyriešiť za deväť týždňov.
• Žiadna flexibilita pri cieli: Fed je odhodlaný obnoviť cenovú stabilitu. O žiadnom „mäkkom“ inflačnom cieli sa nehovorí. Warsh však zároveň opäť neposkytuje konkrétnu odpoveď na to, ako chce postupovať.
• Pripravenosť konať: Ak to bude potrebné a vhodné, výbor nebude váhať zasiahnuť.

Koniec éry forward guidance

• Bez prognóz: Dnešné vyhlásenie sa zámerne vyhýba odhadom ďalšieho vývoja sadzieb. Warsh forward guidance výrazne kritizuje.
• Nová úloha centrálnej banky: Účastníci trhu sa musia naučiť „hrať hru, nie rozhodcu“. Pozornosť investorov sa tak presúva priamo k tvrdým ekonomickým údajom.
• Fed mimo centra pozornosti: Situácia, keď centrálna banka nemusí byť neustále v centre pozornosti trhov, je podľa Warsha zmenou k lepšiemu. Je však potrebné pripomenúť, že Fed v minulosti fungoval ako stabilizačný prvok trhu. Warshove dnešné slová o kapitálových výdavkoch však môžu náladu čiastočne zlepšiť.

Stav ekonomiky a dlhopisového trhu

• Odolnosť ekonomiky: Americká ekonomika vykazuje pôsobivú odolnosť, a to aj napriek nedávnym šokom.
• Trh práce a inflácia: Rast zamestnanosti drží tempo s rastom pracovnej sily, inflácia však stále zostáva nad 2 % cieľom.
• Vyššie výnosy: Nominálne aj reálne výnosy amerických štátnych dlhopisov sú naprieč výnosovou krivkou výrazne vyššie.

Technologický sektor a kapitálové výdavky

• Investičný skok: Rýchly rast kapitálových výdavkov v technologickom sektore je mimoriadny a zaslúži si pozornosť.
• Základ budúceho rastu: Kapitálové výdavky vytvárajú podmienky pre budúci hospodársky rast.

Atmosféra vo vnútri FOMC

• Konštruktívna diskusia: Hoci sa objavili nesúhlasné hlasy podporujúce zvýšenie sadzieb, diskusie vo vnútri FOMC boli podľa vyjadrení kolegiálne a konštruktívne.

Ako interpretovať slová šéfa Fedu?

Jastrabia rétorika bez konkrétnych záväzkov – oficiálna rozlúčka s forward guidance

• Warshove slová o inflácii znejú tvrdo a nekompromisne. Pripomína, že Fed nebude ustupovať z 2 % cieľa a že neexistujú jednoduché riešenia.
• Táto prísna rétorika však nie je sprevádzaná žiadnymi pevnými záväzkami ani harmonogramom budúcich rozhodnutí. Warsh jasne signalizuje odklon od tradičnej forward guidance.
• Fed sa tak vzdáva zodpovednosti za priame riadenie očakávaní investorov a núti trh, aby bol plne závislý od údajov. Investori majú sledovať makroekonomické dáta, nie hľadať skryté významy vo vyjadreniach centrálnych bankárov.

Pozitívny signál pre technológie a investície

• Veľmi významným a býčím prvkom prejavu bol pohľad na kapitálové výdavky v technologickom sektore.
• Akciový trh mal v poslednom období výrazné obavy z vysokých investícií do AI infraštruktúry a nových technológií. Tie boli vnímané ako riziko odlevu hotovosti bez rýchlej návratnosti.
• Warsh však tento trend hodnotí jednoznačne pozitívne. Vyššie kapitálové výdavky nevníma ako hrozbu ani bublinu, ale ako kľúčový základ budúcej produktivity a dlhodobého hospodárskeho rastu.
• Takéto hodnotenie zo strany Fedu dáva technologickým gigantom určitú zelenú a oslabuje naratív o „pálení kapitálu“.
• V reakcii na jeho slová US100 vymazal celý predchádzajúci pokles, čo zvyšuje nádej na návrat indexu nad 28 000 bodov.
• Ak budú výsledky spoločností Microsoft a Meta silné, existuje šanca, že futures kontrakty uzavrú v kladných hodnotách prvýkrát po šiestich seansách.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako 

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
• Čo je to burzový index?
• Obchodovanie S&P 500

Články:

• Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
• Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
• Indexy (definície)
• Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
• NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
• VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?