Citi stavia na oživenie Európy. Automobilky, chémia aj priemysel môžu mať najhoršie za sebou 🔄

Európske cyklické akcie môžu po náročnom období ponúkať investorom zaujímavú príležitosť na vstup. Podľa hlavnej európskej akciovej analytičky Citigroup Beaty Manthey naznačujú zlepšujúce sa ekonomické údaje, revízie firemných ziskov a rastúca podnikateľská aktivita, že niektoré z najviac zasiahnutých európskych odvetví už môžu mať najhoršie obdobie za sebou.

Manthey preto považuje jeseň za vhodné obdobie na zvýšenie expozície voči cyklickým titulom. Zároveň však upozorňuje, že investori by mali zostať selektívni a prehodnotiť svoj doteraz opatrný prístup k týmto sektorom.

Ekonomické signály sa začínajú zlepšovať

Optimizmus Citi stojí na viacerých faktoroch. Banka sleduje okrem iného svoje indexy ekonomických prekvapení, ktoré porovnávajú skutočne zverejnené makroekonomické údaje s očakávaniami trhu.

Pozitívne podľa Manthey vyzerajú aj revízie očakávaných firemných ziskov naprieč širším spektrom sektorov a zlepšujúca sa podnikateľská aktivita počas leta.

Tieto signály zatiaľ nemusia znamenať začiatok výrazného ekonomického boomu, ale môžu naznačovať, že európska ekonomika sa postupne vzďaľuje od najslabšej fázy cyklu. Práve takéto prostredie môže byť priaznivé pre cyklické spoločnosti, ktorých výsledky sú výrazne závislé od vývoja ekonomiky.

Patria medzi ne napríklad automobilky, chemické spoločnosti, výrobcovia materiálov alebo ďalšie priemyselné podniky.

Automobilky a chemický priemysel môžu mať najväčší tlak za sebou

Manthey upozornila predovšetkým na automobilový a chemický sektor, ktoré v posledných rokoch čelili kombinácii viacerých problémov.

Európske spoločnosti sa museli vyrovnať s rastúcou konkurenciou z Číny, americkým protekcionizmom, vysokými nákladmi a v prípade energeticky náročných odvetví aj s drahou energiou.

Podľa Citi však európski politici začínajú podnikať výraznejšie kroky na ochranu domáceho priemyslu. To by mohlo postupne vytvoriť priaznivejšie prostredie práve pre spoločnosti, ktoré boli globálnou konkurenciou a obchodnými bariérami zasiahnuté najviac.

Európske clá môžu pomôcť domácim výrobcom

Jedným z príkladov je nový európsky režim týkajúci sa dovozu ocele. Opatrenie podľa Manthey už prispelo k rastu domácich cien, zatiaľ čo európski producenti, na ktorých sa dovozné zaťaženie nevzťahuje, z neho môžu ťažiť.

Citi to vníma ako príklad situácie, keď môže protekcionizmus pracovať v prospech európskych firiem.

Širšia stratégia by podľa Manthey mohla stáť na kombinácii cielených ciel a preferenčných nákupov európskeho tovaru. Ak budú európske štáty a inštitúcie viac uprednostňovať domácich výrobcov, časť dopytu môže zostať v rámci európskej ekonomiky.

Pre niektoré priemyselné spoločnosti by to mohlo znamenať lepšie využitie výrobných kapacít, vyššiu cenovú silu a postupné zlepšovanie ziskovosti.

Najväčším rizikom zostávajú ceny energií

Významnou prekážkou pre silnejšie oživenie európskeho priemyslu zostávajú ceny energií.

Nižšie ceny elektriny a zemného plynu by predstavovali výraznú podporu najmä pre energeticky náročné odvetvia, ako sú chemický priemysel, hutníctvo alebo výroba ďalších základných materiálov.

Geopolitická situácia však podľa Manthey zatiaľ bráni tomu, aby sa lacnejšia energia stala jednoznačným a dlhodobým pozitívnym faktorom.

Práve vývoj energetických nákladov preto môže rozhodnúť, či sa súčasné zlepšovanie európskeho priemyslu zmení na trvalejší trend, alebo zostane iba obmedzeným oživením.

Citi preferuje domáce európske spoločnosti

Zaujímavý je aj pohľad Citi na konkrétne investičné pozicionovanie. Banka momentálne preferuje spoločnosti orientované na domáci európsky trh pred firmami s výraznou závislosťou od exportu mimo Európy.

Dôvodom je najmä možnosť ťažiť z prípadného zlepšenia európskej ekonomiky a podporných hospodárskych opatrení bez toho, aby boli firmy rovnako výrazne vystavené obchodným sporom a globálnemu protekcionizmu.

Citi je naopak opatrnejšia voči medzinárodne orientovaným exportérom a spotrebiteľským titulom, hoci niektoré z nich v poslednom období vykazovali relatívne dobrú odolnosť.

Pre investorov môže byť dôležitý obrat očakávaní

Investičná príležitosť v európskych cyklických akciách nemusí byť založená na tom, že sa ekonomická situácia už výrazne zlepšila. Pre akciové trhy je často dôležitejšia zmena smeru očakávaní.

Ak boli automobilky, chemické spoločnosti a ďalšie priemyselné tituly dlhodobo pod tlakom, na zmenu sentimentu môže stačiť, aby sa ich situácia prestala zhoršovať a výhľad firemných ziskov sa začal stabilizovať.

Práve na tento scenár Citi upozorňuje. Kombinácia lepších ekonomických údajov, pozitívnejších revízií ziskov a väčšej podpory európskeho priemyslu môže vytvoriť priestor na návrat investorov do sektorov, ktoré boli v posledných rokoch výrazne prehliadané.

Riziko však zostáva vysoké. Okrem cien energií bude dôležitý ďalší vývoj obchodných vzťahov s USA a Čínou, sila európskej ekonomiky a schopnosť politických opatrení skutočne podporiť konkurencieschopnosť domácich výrobcov.

Zaujala Vás táto téma? 

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
• Investovanie do Big Tech spoločností
• Investičné impérium Warrena Buffetta
• Tvorba akciového portfólia

Články:

• Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
• Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
• Investovanie do dividendových akcií
• Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
• Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako 

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
• Čo je to burzový index?
• Obchodovanie S&P 500

Články:

• Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
• Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
• Indexy (definície)
• Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
• NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
• VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?