Európska centrálna banka upozornila, že po prudkom raste technologických akcií môže prísť výraznejšia korekcia, ktorá by sa neobmedzila iba na Spojené štáty. Podľa ekonómov ECB by prípadný pokles amerického trhu mohol zasiahnuť aj eurozónu prostredníctvom investičných portfólií, nálady investorov, úverových podmienok a zamestnanosti.
Autori analýzy zdôrazňujú, že korekcia môže prísť aj v prípade, že sú súčasné valuácie technologických firiem do určitej miery opodstatnené. Riziko podľa nich rastie najmä preto, že sa umelá inteligencia postupne stáva súčasťou širšej ekonomiky a zároveň priťahuje čoraz väčší objem kapitálu.
AI môže zvýšiť rizikovú prémiu
Prvý scenár počíta s tým, že čím viac sa AI rozšíri naprieč ekonomikou, tým viac sa riziká spojené s jednotlivými technologickými firmami prenesú aj do ďalších sektorov.
Investori potom môžu začať požadovať vyššiu rizikovú prémiu, teda vyšší očakávaný výnos za držbu akcií. Ak rast firemných ziskov nebude dostatočne silný na to, aby tento požadovaný výnos vykompenzoval, ceny akcií môžu klesnúť.
Inými slovami, ani úspešné rozšírenie AI nemusí automaticky znamenať ďalší nepretržitý rast akciových trhov. S väčšou úlohou technológie môže zároveň rásť citlivosť ekonomiky na vývoj tohto sektora.
Druhé riziko predstavuje prehnaný optimizmus
Druhý scenár je jednoduchší. Investori môžu byť príliš optimistickí a vytlačiť ceny technologických akcií nad úroveň zodpovedajúcu ich fundamentom.
Takéto prostredie môže určitý čas pretrvávať, ale ak sa sentiment zmení, môže nasledovať rýchle precenenie. ECB tým nepriamo upozorňuje na riziko, že časť súčasnej AI rally môže byť poháňaná nielen očakávaným rastom ziskov, ale aj prehnanými očakávaniami investorov.
Európa nie je pred americkou korekciou chránená
Eurozóna má síce menší technologický sektor a jeho valuácie nie sú také vysoké ako v USA, to však podľa ekonómov ECB nepredstavuje zásadnú ochranu.
Európske domácnosti, poisťovne a penzijné fondy držia významnú časť majetku prostredníctvom globálnych indexových fondov, ktoré majú vysokú expozíciu voči americkým technologickým gigantom vrátane spoločností z takzvanej Magnificent Seven.
Prípadný prudší pokles amerických technologických akcií by sa tak mohol cez investičné portfóliá rýchlo preniesť aj do Európy. Historicky navyše americké akciové šoky často zasiahli aj európske burzy.
Dopad by sa nemusel obmedziť iba na trhy. Slabší sentiment môže obmedziť ochotu firiem investovať, sprísniť podmienky financovania a negatívne ovplyvniť nábor zamestnancov.
Centrálne banky majú menej priestoru než po dot-com bubline
ECB upozorňuje aj na obmedzenejšie možnosti hospodárskej politiky v prípade výraznejšieho poklesu trhov.
V porovnaní s obdobím po prasknutí dot-com bubliny majú centrálne banky podľa ekonómov menší priestor na znižovanie úrokových sadzieb, zatiaľ čo fiškálna politika je v mnohých krajinách zaťažená vyššími dlhmi a deficitmi.
To znamená, že prípadná hlbšia korekcia by sa mohla tlmiť ťažšie než niektoré predchádzajúce trhové prepady.
Korekcia však nemusí znamenať koniec AI rastu
Ekonómovia zároveň zdôrazňujú, že očakávaná korekcia neznamená, že technologické akcie už nemôžu dosiahnuť vyššie hodnoty.
Ak sa AI skutočne ukáže ako transformačná technológia s výrazným vplyvom na produktivitu a firemné zisky, valuácie môžu byť v budúcnosti ešte vyššie ako dnes, a to aj po prípadnom prechodnom poklese.
Hlavným problémom je podľa ECB to, že nie je možné vopred určiť, či sa trh stále nachádza na začiatku dlhodobého rastového cyklu, alebo už v jeho prehriatej fáze.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
- Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
- Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
- Investovanie do dividendových akcií
- Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
- Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako
Kurzy a e-booky:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
- Čo je to burzový index?
- Obchodovanie S&P 500
Články:
- Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
- Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
- Indexy (definície)
- Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
- NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
- VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?
Groq po dohode s Nvidiou stratil polovicu hodnoty 📉
OpenAI smeruje k IPO so silným rastom. Annualizované tržby prekročili 40 miliárd USD 💰
Lightspeed zháňa 600 miliónov USD. Chce ďalej staviť na OpenAI a Anthropic 💰
Výsledky Lumentum: Odvetvie fotoniky vďaka AI zrýchľuje
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
