🖥️Graf dňa – US100: Je prepad indexu KOSPI predzvesťou problémov Nasdaqu?

Mohol by prepad indexu KOSPI stiahnuť nadol aj Nasdaq?

Utorkové obchodovanie v Soule pripomínalo skutočné zemetrasenie: index KOSPI klesol až o 7,4 % na 5 914 bodov. Prepady boli natoľko prudké, že sa aktivoval mechanizmus „sidecar“, ktorý má po prekročení hranice 5 % zmeny zmierniť ďalšie výrazné poklesy. Za výpredajom stojí sektor pamäťových čipov, ktorý tvorí obrovskú časť indexu, konkrétne Samsung Electronics (−7,7 %) a SK Hynix (−8,8 %). Keďže obe spoločnosti majú v indexe spolu váhu viac ako 50 %, ich výrazný výpredaj určuje vývoj celého indexu.

Čo trh skutočne vystrašilo?

Čínska spoločnosť ChangXin Memory Technologies (CXMT) oznámila prelom v architektúre čipov DRAM (návrh 4F²), ktorý by mohol zvýšiť hustotu pamäte o 30–50 %. Spoločnosť tiež oznámila, že ešte tento rok začne dodávať vzorky serverových pamätí HBM. Ide o prémiový segment, v ktorom mali Samsung, SK Hynix a Micron doteraz prakticky monopolné postavenie.

Nejde o prvú podobnú epizódu. Rovnaká panika, pri ktorej KOSPI klesol o viac ako 8 %, nastala v júli pri vstupe CXMT na šanghajskú burzu. Trh tak reaguje skôr na obavy z narušenia monopolného postavenia než na konkrétne dáta. The Korea Times upozorňuje, že CXMT stále čelí problémom so stabilizáciou výrobnej výťažnosti pamätí HBM, zatiaľ čo Samsung a SK Hynix už testujú novšiu generáciu HBM4E. Podiely na trhu DRAM podľa spoločnosti Counterpoint za prvý štvrťrok dosahovali: Samsung 38 %, SK Hynix 29 %, Micron 22 % a CXMT približne 8 %. Technologický náskok etablovaných výrobcov zostáva výrazný.

Prenos na Wall Street. Ide o systémové riziko?

Známky prenosu na americký trh sú už viditeľné, dopady sú však selektívne, nie systémové:

• Micron (v pondelok −3,9 %) a SanDisk (−6 %) reagovali priamo. Je to prirodzené, pretože ide o priamych konkurentov CXMT v rovnakom segmente pamätí.
• Nvidia (−1,3 %), AMD (−2,3 %) a Broadcom (−1,9 %) klesli výrazne menej. Tento rozdiel je dôležitý: Nvidia a AMD navrhujú logické čipy a grafické procesory (GPU), nevyrábajú pamäte DRAM či NAND. CXMT teda nie je ich priamym konkurentom. Sú síce zákazníkmi spoločností Samsung, SK Hynix a Micron, pretože pamäte HBM tvoria kľúčovú súčasť AI čipov. Lacnejšie a dostupnejšie pamäte od čínskeho dodávateľa by však teoreticky mohli v dlhšom horizonte dokonca znížiť výrobné náklady GPU. Pre Nvidiu preto takýto vývoj nie je jednoznačne negatívny.
• Nasdaq Composite v pondelok klesol o 0,4 %, S&P 500 o 0,1 %, zatiaľ čo Dow dokonca vzrástol o 0,4 %. Takéto pohyby rozhodne nezodpovedajú panike, ale skôr sektorovej rotácii na úkor výrobcov pamätí. Dnes však výpredaj pokračuje aj na futures.

Korelácia je výrazná, aktuálne však vidíme, že sa vývoj Nasdaqu od indexu KOSPI oddeľuje. Hoci je Nasdaq koncentrovaný, stále ponúka diverzifikáciu medzi rôznymi typmi technologických spoločností. Zdroj: Yahoo Finance, XTB

Širší kontext: Nejde len o CXMT

Na Nasdaq pôsobia aj ďalšie tlaky:

• Sklamanie z tržieb OpenAI, ktoré minulý týždeň zaťažilo akcie spoločností Oracle, Nvidia a AMD.
• Rastúce výnosy dlhopisov, ktoré sú pri desaťročných a tridsaťročných splatnostiach na 24-ročných maximách.
• Geopolitická eskalácia na Blízkom východe a cena ropy Brent blízko 105 USD za barel.
• Všeobecné obavy z „AI bubliny“ spolu s mimoriadne nízkou šírkou trhu. Implikovaná korelácia NDX sa nachádza na 25. percentile trojročného rozpätia, čo poukazuje na málo diverzifikovaný rast, ktorý môže náhle zvrátiť jediný negatívny impulz.

Záver

KOSPI je predovšetkým odrazom rizika koncentrácie v dvoch akciách výrobcov pamätí, skôr než univerzálnym predstihovým ukazovateľom pre celý americký technologický sektor. Skutočné riziko prenosu existuje najmä pri spoločnostiach Micron a SanDisk, priamych konkurentoch v oblasti DRAM/NAND. Tu má výpredaj fundamentálne opodstatnenie a mohol by sa prehĺbiť, ak CXMT potvrdí pokrok v oblasti HBM. Pri spoločnostiach Nvidia, AMD a širšom indexe Nasdaq 100 je riziko nepriame a menej výrazné. Prípadný dopad na ceny pamäťových komponentov je pre marže výrobcov GPU neutrálny až pozitívny, nie priamo negatívny.

Vzhľadom na to, že US100 naďalej drží kľúčové technické supporty v pásme 29 400–30 000 bodov a zostáva v neporušenom uptrende, pôsobia posledné správy z Kórey skôr ako spúšťač sektorovej rotácie a vyberania ziskov v úzkej skupine pamäťových akcií než ako predzvesť širšej korekcie indexu. To by sa mohlo zmeniť, ak by sa pridal ďalší negatívny makroekonomický impulz, napríklad slabé výsledky bánk, prekvapivé inflačné dáta vo štvrtok či piatok alebo eskalácia na Blízkom východe.

Technická analýza US100

Kontrakt na Nasdaq 100 (US100) sa aktuálne obchoduje okolo 30 700 bodov. V posledných dňoch ustúpil z historických maxím dosiahnutých tesne nad 32 600 bodmi. Štruktúra denného grafu ukazuje zreteľný uptrend, ktorý trvá od aprílového minima blízko 22 400 bodov. Vymedzujú ho dve rovnobežné línie supportu (zelené prerušované čiary). Zhora ho ohraničovala klesajúca línia rezistencie (červená prerušovaná čiara), ktorú cena v auguste prerazila.

Kľúčový je vývoj z augusta a septembra: trh prešiel korekciou do pásma 50,0–61,8 % Fibonacciho retracementu medzi 29 072 a 29 510 bodmi. Kupujúci túto oblasť dvakrát ubránili, ako ukazujú oranžovo zvýraznené zóny a modré šípky označujúce akumuláciu. Nasledoval dynamický rast na nové historické maximum blízko 161,8 % Fibonacciho extenzie na 33 219 bodoch.

Cena ustúpila z vrcholu a konsoliduje tesne nad SMA25 (30 430 bodov) a SMA50 (30 002 bodov). Oba kĺzavé priemery naďalej rastú a podporujú býčiu štruktúru. RSI(14) na hodnote 53 je neutrálne a nenaznačuje prekúpenosť, takže ponecháva priestor na pohyb oboma smermi. MACD vykazuje slabnúci, ale stále kladný histogram, čo signalizuje skôr postupné vyprchávanie momenta než jeho obrat.

Kým sa cena drží nad pásmom 29 400–29 500 bodov, rastová štruktúra zostáva neporušená. Prerazenie pod túto oblasť by otvorilo priestor na hlbšiu korekciu smerom k 28 000–28 400 bodom.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako 

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie CFD – Čo sú to rozdielové zmluvy?
• Čo je to burzový index?
• Obchodovanie S&P 500

Články:

• Obchodovanie S&P 500 – Ako investovať do indexu S&P 500 (US500)?
• Obchodovanie indexov – čo je to burzový index?
• Indexy (definície)
• Ako investovať do indexu Dow Jones? – Obchodovanie CFD na US30
• NASDAQ trading – Ako investovať do indexu NASDAQ (US100)?
• VIX Trading – Ako investovať do indexu volatility (VOLX)?

Zaujala Vás táto téma? 

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
• Investovanie do Big Tech spoločností
• Investičné impérium Warrena Buffetta
• Tvorba akciového portfólia

Články:

• Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
• Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
• Investovanie do dividendových akcií
• Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
• Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?