Novinky z energetiky: Plyn nad 100 eurami a rekordné zisky ropných gigantov ⚡

Dianie na energetických trhoch naďalej ovplyvňujú geopolitické napätie, neistota okolo dodávok a príchod zimy. Zatiaľ čo energetické spoločnosti ťažia z vysokých cien, vlády hľadajú spôsoby, ako zmierniť ich dosahy na domácnosti a firmy.

Európsky plyn zdražuje, nízke zásoby vyvolávajú spor

• Decembrový kontrakt na holandskom trhu s plynom dnes posilnil približne o 5,3 % na 103,16 EUR/MWh. Za celý október tak smeroval k rastu okolo 42 %, najvýraznejšiemu mesačnému zdraženiu od marca. Popri ochladení a rastúcej spotrebe na vykurovanie ceny podporujú obavy z obnovenia amerických útokov na Irán po novembrových voľbách do Kongresu.
• Dodávky LNG cez Hormuzský prieliv zostávajú výrazne pod predvojnovou úrovňou. Pred vypuknutím konfliktu touto cestou prechádzala približne pätina svetových dodávok skvapalneného zemného plynu. Situáciu ďalej komplikuje pokles dodávok z Austrálie. Analytici Energy Aspects očakávajú výrazné narušenie trhu až do prvého štvrťroka 2027.
• Európa navyše vstupuje do zimy s nezvyčajne nízkymi zásobami. Zásobníky sú podľa dodaných údajov naplnené približne na 75 %, v Nemecku dokonca na menej než 62 %.
• Taliansky vládny predstaviteľ obvinil Berlín, že nedostatočným dopĺňaním zásob prispel k rastu cien. V diskusii zaznelo aj tvrdenie, že Nemecko odkladalo nákupy pre pripravovanú privatizáciu spoločností Uniper a SEFE.
• Nemecká vláda tieto obvinenia odmietla ako nepodložené. Podľa ministerstva hospodárstva mala SEFE podľa možností nakupovať plyn mimo Európskej únie, aby obmedzila tlak na európsky trh. Berlín zároveň tvrdí, že zásoby a alternatívne zdroje dodávok postačia aj na veľmi chladnú zimu. Regulátor Klaus Müller však pripustil, že by vyššiu naplnenosť zásobníkov uvítal.

Čína môže prenechať prvenstvo v dovoze LNG Japonsku

• Zatiaľ čo Európa bojuje o dostupné dodávky, čínsky dopyt po LNG zostáva slabý. Poradenské spoločnosti ICIS a Kpler očakávajú, že Japonsko tento rok tesne predstihne Čínu a opäť sa stane najväčším svetovým dovozcom. ICIS odhaduje japonský dovoz na 62 miliónov ton a čínsky na 61 miliónov ton. Kpler počíta so 63, respektíve 62 miliónmi ton.
• Čína získala prvé miesto v roku 2021, odvtedy sa však jej dovoz nedokázal trvalo vrátiť na vtedajšie maximum. Popri slabšom dopyte počas pandémie rastie význam lacnejších alternatív: domácej ťažby plynu, dodávok plynovodmi a obnoviteľných zdrojov. Tento rok spotrebu ďalej obmedzujú drahé dodávky na spotovom trhu a očakávania miernej zimy.
• Čínske podzemné zásobníky boli už na konci septembra naplnené približne na 80–90 %. Podľa analytika ICIS Alexa Siowa môžu vysoké ceny potláčať dodatočný spotový dopyt až o 15 miliónov ton LNG ročne. Časť záujmu by sa teda pri výraznejšom zlacnení mohla vrátiť. Aj japonský dopyt klesá, avšak pomalšie, okrem iného v dôsledku opätovného spúšťania jadrových reaktorov.

Katar sa snaží zabrániť ďalšiemu vyostreniu konfliktu 🕊️

• Do Teheránu v piatok dorazila katarská delegácia, aby s iránskymi predstaviteľmi rokovala o možnostiach zabrániť obnoveniu bojov medzi Spojenými štátmi a Iránom. Návšteva prichádza v čase rastúcich obáv, že Washington po amerických voľbách do Kongresu 3. novembra pristúpi k ďalším vojenským úderom.
• Katar patrí medzi hlavných sprostredkovateľov diplomatických rokovaní a má silný záujem na ukončení konfliktu, ktorý zasiahol aj štáty Perzského zálivu hostiace americké základne. Irán však začatie formálnych mierových rozhovorov podmieňuje okrem iného ukončením americkej námornej blokády a odstránením sankcií. Výsledok rokovaní môže výrazne ovplyvniť bezpečnosť energetických dodávok z regiónu.

Rafinérie prinášajú ropným gigantom mimoriadne zisky

• Výpadky rafinérií na Blízkom východe a v Rusku zvýšili ceny benzínu, nafty a leteckého paliva voči cene samotnej ropy. Práve tento rozdiel, ktorý významne ovplyvňuje rafinérske marže, sa stal hlavným motorom silných výsledkov veľkých energetických spoločností.
• ExxonMobil vykázal za tretí štvrťrok upravený zisk 4,23 USD na akciu. Jeho rafinérska divízia zarobila rekordných 9,05 miliardy USD, takmer päťnásobok vlaňajšej úrovne. Spracovanie ropy tak firme prvýkrát najmenej za šesť rokov prinieslo vyšší zisk než ťažba. Spoločnosť počas štvrťroka znížila dlh o 8 miliárd USD a na rok 2027 plánuje spätné odkupy akcií za 20 miliárd USD.
• Aj Chevron prekonal očakávania. Upravený zisk dosiahol 5,28 USD na akciu, čo bolo o 0,35 USD viac než priemerný odhad analytikov. Zisk jeho nadväzujúcich aktivít zahŕňajúcich rafinérie vzrástol približne štvornásobne na rekordných 4,93 miliardy USD. Firma znížila štvrťročné odkupy akcií na 2,5 miliardy USD a oproti koncu roka 2025 obmedzila čistý dlh takmer o 14 miliárd USD.
• Chevron súčasne rozvíja ťažobné portfólio. Prevzatie Hess mu prinieslo 30 % podiel v guyanskom bloku Stabroek, ktorý prevádzkuje ExxonMobil. Vo Venezuele chce do konca roka dosiahnuť ťažbu 300-tisíc barelov denne a do začiatku budúceho desaťročia ju podľa uzavretej dohody zvýšiť na 600-tisíc barelov. Ďalšie príležitosti rieši v Kazachstane a Iraku.
• Silné rafinérske prostredie podporilo aj kanadskú Imperial Oil. Čistý zisk dosiahol 5,11 CAD na akciu, nad očakávanými 4,70 CAD. Zisk nadväzujúcich aktivít stúpol zo 444 miliónov na 1,56 miliardy CAD, a pomohol tak vyrovnať nižšiu ťažbu ropy.

BP využíva silné výsledky na upratanie súvahy

• Spoločnosť BP vykázala za tretí štvrťrok podkladový zisk podľa nákladov na náhradu zásob vo výške 8,46 miliardy USD. Prekonala tak očakávania 7,33 miliardy USD aj vlaňajších 2,2 miliardy USD. V rámci súčasnej metodiky tohto ukazovateľa išlo o rekordný štvrťročný výsledok.
• Prevádzkový peňažný tok dosiahol 14,8 miliardy USD a čistý dlh klesol na 13,9 miliardy USD. BP tým splnila svoj dlhový cieľ o rok skôr. Jej orientačná rafinérska marža vzrástla na 46,7 USD za barel, oproti 29,6 USD v predchádzajúcom štvrťroku a 15,8 USD pred rokom. Pomohlo aj lepšie obchodovanie s plynom a vyššia prevádzková spoľahlivosť.
• Časť mimoriadnych prostriedkov chce firma využiť na predčasné vyrovnanie zostávajúcich záväzkov po havárii Deepwater Horizon z roku 2010. Súvisiace záväzky a rezervy predstavovali podľa posledných údajov približne 5,94 miliardy USD a ich splácanie bolo rozložené až do roku 2033. Prioritou vedenia zostáva ďalšie zníženie zadlženia a ochrana súčasnej dividendy aj pre prípad poklesu cien energií.
• Výsledky zároveň ukazujú náklady predchádzajúcich investičných rozhodnutí. BP zaúčtovala odpisy zo znehodnotenia vo výške 4 miliárd USD, spojené prevažne so solárnym podnikaním Lightsource BP a veternými projektmi na mori. Dlhodobú stratégiu plánuje predstaviť 15. decembra.

Exxon chystá investície za viac než 100 miliárd dolárov a posilňuje v LNG

• ExxonMobil plánuje v rokoch 2027–2030 investovať približne 100 miliárd USD naprieč svojím globálnym podnikaním. Približne desatina má smerovať do rafinérskych aktivít. Investície do amerických rafinérií majú zvýšiť výrobu destilátov o ďalších 100-tisíc barelov denne, konkrétny termín však firma neuviedla.
• Vedenie spoločnosti argumentuje, že cestou k zmierneniu vysokých cien je rast ponuky, a varuje pred mimoriadnym zdanením ziskov, ktoré by podľa neho mohlo zhoršiť predvídateľnosť budúcich investícií.
• Firma zároveň zvýšila podiel v pripravovanom mozambickom projekte Rovuma LNG z 25 % na 50 % prostredníctvom výmeny aktív s talianskou Eni. Konečné investičné rozhodnutie chce prijať do konca roka. Projekt s plánovanou kapacitou 18,6 milióna ton LNG ročne by mohol začať prevádzku na začiatku 30. rokov. Väčšina budúcej produkcie je už zmluvne zabezpečená, projekt však v minulosti zdržiavali regionálne bezpečnostné hrozby.

Ázijské benzínové marže prudko ustupujú

• Zatiaľ čo štvrťročné výsledky zachytávajú mimoriadne priaznivé podmienky pre rafinérie, aktuálny vývoj v Ázii naznačuje rýchle ochladenie benzínového trhu. Rozdiel medzi cenou benzínu a ropy Brent sa v piatok znížil o viac než polovicu oproti predchádzajúcej obchodnej seanse na približne 11 USD za barel, najnižšiu úroveň od marca. Ešte 1. októbra pritom dosahoval rekordných 50,53 USD.
• Obavy z nedostatku ponuky zmiernilo prekvapivé vydanie ďalšej série čínskych vývozných kvót na benzín, naftu a letecké palivo. Celkový tohtoročný limit je vďaka tomu približne o 6 % vyšší než vlani.
• Tlak na marže posilňuje aj rast zásob v Singapure. Zásoby ľahkých destilátov v týždni do 28. októbra vzrástli na 11,3 milióna barelov, napriek tomu zostávajú pod vlaňajšou úrovňou okolo 13 miliónov barelov. Svoju úlohu zohráva aj sezónny pokles dopytu po benzíne počas zimy na severnej pologuli.

Francúzsko uvoľňuje rezervy, Rusko pripravuje vývozné výnimky

• Francúzska TotalEnergies od soboty 31. októbra zníži cenu nafty vo svojej sieti 705 staníc Access na 2,15 EUR za liter, približne 9 % pod nedávny celoštátny priemer. Súčasne zachová celoštátny cenový strop na naftu vo výške 2,25 EUR za liter.
• Krok predchádza plánovanému uvoľneniu 10 miliónov barelov nafty zo strategických rezerv. Vláda sa tým snaží znížiť náklady na dopravu a zmierniť nespokojnosť obyvateľov, ktorá viedla k protestom. TotalEnergies uvádza, že na francúzsky trh dodáva približne štvrtinu predaných pohonných látok. Mimoriadne zisky firmy súčasne otvárajú diskusiu o vyššom zdanení energetického sektora.
• Ďalší možný zdroj dodávok predstavuje Rusko. Podľa vicepremiéra Alexandra Novaka plánuje v novembri vyviezť približne 2,15 milióna ton nafty, oproti asi 510-tisíc tonám v októbri. Moskva pritom pripravuje predĺženie zákazu väčšiny vývozov až do januára 2027, avšak s výnimkami umožňujúcimi dodávky na svetové trhy. Skoršie správy hovorili o predĺžení do konca roka; konečnú podobu má určiť pripravované vládne nariadenie.
• Ak bude dostatočne zásobený domáci trh, mohol by sa podľa Novaka vývoz do konca roka vrátiť až na 3,5 milióna ton mesačne. Rozhodujúca však bude prevádzkyschopnosť ruských rafinérií, ktoré čelia ukrajinským útokom. Hľadanie amerických odberateľov navyše komplikujú politické spory okolo dohody medzi Washingtonom a Moskvou.

Severné more čaká ďalšia vlna spájania firiem

• Vysoké ceny energií prinášajú ťažiarom hotovosť, súčasne však rastie tlak na efektivitu v starnúcich britských ložiskách. Hodnota transakcií v ropnom a plynárenskom sektore s britským kupujúcim alebo cieľovou spoločnosťou tento rok dosiahla 19,6 miliardy USD, a prekonala tak 16,5 miliardy USD za celý rok 2025.
• Ku konsolidácii prispievajú vysoké prevádzkové náklady, budúce výdavky na likvidáciu ťažobnej infraštruktúry aj súhrnná nominálna daňová sadzba pre britskú ťažbu vo výške 78 %. Spájanie podnikov môže priniesť prevádzkové úspory, lepšie využitie daňových úľav a širšie portfólio projektov.
• Významným impulzom môže byť pripravovaný predaj severomorských aktív BP, ktorého hodnota sa podľa analytických odhadov môže pohybovať okolo 2 miliárd USD. Medzi možných záujemcov patria EnQuest, NEO NEXT+ a Ithaca. Shell už svoju prítomnosť v oblasti rieši aj prostredníctvom partnerstiev vrátane spoločného podniku Adura s nórskym Equinorom.
• Aktivita sa neobmedzuje na Severné more. Genel Energy ponúkla za Capricorn Energy približne 436 miliónov USD, Ratio Petroleum zvýšila ponuku na Pharos Energy na 196 miliónov USD a Gulf Keystone so ShaMaran oznámili akciovú fúziu za 601 miliónov USD. Ithaca navyše dohodla prevzatie troch kanadských offshore aktív od Suncoru za 1,2 miliardy CAD.
• Ďalší vývoj však ovplyvnia nielen ceny komodít, ale aj predvídateľnosť vládnej politiky. Británia naďalej deklaruje dosiahnutie čistých nulových emisií do roku 2050, zároveň však schválila rozvoj plynového poľa Jackdaw. Pre investorov tak energetika ponúka silné peňažné toky a nové akvizičné príležitosti, ktorých hodnotu bude určovať udržateľnosť súčasných marží, bezpečnosť dodávok aj budúce daňové podmienky.

Zaujala Vás táto téma? 

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
• Investovanie do Big Tech spoločností
• Investičné impérium Warrena Buffetta
• Tvorba akciového portfólia

Články:

• Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
• Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
• Investovanie do dividendových akcií
• Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
• Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako

Kurzy a e-booky:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie zlata Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?

Články: 

• Obchodovanie zlata – Investovanie do zlata pre začiatočníkov
• Obchodovanie komodít – ako investovať do komodít?
• Obchodovanie striebra – Ako začať obchodovať so striebrom online?
• Obchodovanie ropy – ako investovať do ropy?
• Obchodovanie s plynom – Ako investovať do NATGAS?
• Obchodovanie s kávou – investovanie do CFD na kávu
• História ťažby zlata